随着全球经济一体化和各国金融深化程度的提高,不同国家金融市场之间的联系不断增强,同时各个金融子市场(股票市场、外汇市场、货币市场等)之间的联系也愈来愈密切,一个市场中价格的变动不但受到自身决定因素的影响,同时也受到其他市场价格变化的影响。随着布雷顿森林体系的解体,股价与汇率作为金融市场的关键价格,二者之间的关联性逐渐显现出来。2005年人民币汇改后,伴随着人民币的持续升值,我国股票市场也走出一波大牛市,人民币汇率与我国股票市场价格之间的相互关系也被越来越多的学者所关注。本文以流量导向模型和股票导向模型为理论基础,具体分析在我国的经济金融环境中,这两种理论的适用性,并对二者之间的传导途径——利率、货币供应量、贸易余额、资本流动进行具体分析,进而在理论的指导下,通过单位根检验、协整检验以及在VEC模型下的格兰杰因果检验,分析人民币汇率与我国股票市场价格之间的关系。对2005年7月21日至2010年12月31日这段时间的美元兑人民币名义汇率与沪深300指数的日数据进行检验,实证结果显示：第一,人民币汇率与我国股票市场价格之间存在长期均衡的协整关系；但是二者之间的关系是微弱的、不对称的；第二,人民币汇率与中国股票市场价格之间存在负向的相互作用关系,人民币升值,推动股价上涨,股价上涨,进一步推动人民币升值。对实证结果分析认为：在传导中介中,货币供应量和资本流动是影响二者之间关系的主要途径,贸易余额的影响作用有限,利率中介几乎不发挥作用；相比较流量导向模型,股票导向模型能够更好的解释人民币汇率与股价之间的相互关系。实证结果符合我国的现实,说明我国金融市场的效率是制约二者关系的主要因素。最后结合前文分析,从三个方面——外汇市场、股票市场以及二者之间的中介变量提出相应的政策建议,以提高我国金融市场的效率,促进我国金融市场的健康稳定发展。