在国内企业股权集中的背景下，控股股东侵占中小股东权益的第二类代理问题愈发突出。近年来，上市公司控股股东利用股权质押进行融资规模越来越大，由此导致了控股股东对上市公司的现金流权和控制权分离程度不断扩大，控股股东“掏空”上市公司的成本越来越低。通过股权质押，控股股东不仅将流动性较低的股权转化为流动性高的现金资产，并将股价下跌的风险转移给质权人。在2015年“股灾”后，控股股东股权质押爆仓的案例越来越多，A股市场总体股权质押规模不断扩大，其中蕴藏的风险也在不断堆积。因此，有必要对股权质押行为进行深入的研究，剖析股权质押行为背后控股股东的掏空模式，对如何减轻掏空影响给出合理的建议。
　　本文对乐视网控股股东股权质押行为对公司价值造成的影响进行深入的案例分析。首先通过研究委托代理理论、控制权与现金流权理论、股东掏空行为理论构建本文理论框架，其次对有关文献进行研究和述评，并结合我国上市公司股权质押的现状，对控股股东股权质押行为背后如何通过一系列运作掏空上市公司以及由此产生的经济后果进行论述。通过分析笔者认为，控股股东股权质押行为严重影响控股股东、上市公司以及质权人、中小股东等利益相关者的利益。乐视网控股股东利用股权质押融入资金并逐步掏空上市公司，揭示了乐视网控股股东股权质押背后隐藏的各种隐患，透析了控股股东股权质押进行掏空的真实目的。最后分析控股股东股权质押前后乐视网经营情况的变化以及公司估值的变化，证明控股股东大比例的股权质押行为对公司价值造成了严重不利影响。
　　通过案例研究笔者认为，控股股东股权质押扩大了控制权与现金流权的分离程度，控股股东掏空上市公司的成本降低，进而激发了减持套现、过度投资等谋取个人私利的动机，并逐步实施掏空行为。这种行为最终不仅严重影响了控股股东本人、上市公司经营，同时也侵害其他利益相关者的利益，产生严重负面影响。针对案例研究结果，本文给出内部治理、外部监管、风险控制方面的政策建议，降低控股股东通过股权质押减损公司价值的行为后果。