随着环境污染问题的日益严峻,引导资金流入绿色投资领域已成为全球性的共识。近年来,金融在支持环境保护中发挥的作用越来越大,绿色基金作为绿色投资的重要手段之一,经历了快速发展阶段,数量和规模不断增加,吸引了越来越多的投资者关注。那么绿色基金能否给投资者带来更高的收益?投资者对表现优异的绿色基金倾向于业绩追逐,还是选择赎回基金?针对以上问题,本文主要研究了中国绿色基金相比传统基金的绩效表现差异,并探究绿色基金收益率对资金流量的影响。在绿色基金绩效表现方面,本文选取了33只绿色股票型基金,引入了时变条件五因子模型来考察绿色基金相比传统基金能否给投资者带来超额收益,然后选取不同的市场基准进行稳健性检验。在绿色基金组内差异分析中,比较了环保和新能源两类绿色基金的表现差异。在对绿色基金绩效表现与资金流量的关系研究中,本文研究了绿色基金当期和滞后期收益率对资金净流量的影响,并选取数据不同的时间频率来进行稳健性检验。本文还分别对表现优异的基金和排名垫底的基金进行分组,进一步研究收益对资金流量的非线性关系。本文的实证结果主要得到以下结论:（1）绿色基金的回报率高于传统基金。与以往欧美市场的研究所得出的绿色基金在发展初期表现不佳的结论不同,我国绿色基金在发展初期并没有表现出明显的经济劣势。同时市场基准的选取不会影响实证结果。（2）环保主题基金表现较优于新能源主题基金,结合新能源产业发展的现状,本文认为这主要是因为新能源基金发展起步较晚,并且产业从研发到商用周期较长。但从长远的政策导向和科技发展来看,新能源主题基金仍有很大的发展空间和投资价值。（3）在对绿色基金绩效表现与资金流量的研究中,本文发现绿色基金当期收益率与资金流量显著正相关,滞后一期的回报率却对资金流量有负面影响,这表明在非常短的时期内,投资者倾向于投资业绩表现优异的基金。但从中长期来看,绿色基金市场存在“赎回异象”。（4）稳健性检验中,当研究数据的时间跨度选择半年度时,结果与季度数据相一致,但当数据时间跨度选择年度时,结果显示绿色基金业绩与资金流量呈显著正相关,而滞后年度收益率与资金流量关系不显著,滞后期不显著的主要原因是我国个体投资者持有绿色基金平均时间小于1年。（5）在对绿色基金流量与业绩非线性关系的研究中,明星基金当期和滞后一期的收益率与基金流量均呈显著正相关,这表明绿色基金市场存在“明星效应”。而排名垫底的绿色基金在短期会有更多资金流入,但中长期会遭到更多投资者的赎回,存在“惩罚效应”。本文基于对目前现状的分析和实证结论,分别从投资者、基金管理公司、上市公司和政府的角度提出了相关的政策与建议:（1）投资者应树立价值投资理念,增强对中国资本市场绿色投资的信心;（2）基金管理公司应提升业绩持续性,打造长期优质的品牌形象,有利于提升投资者关注度,吸引超额资金流入;（3）上市公司应提高对环境绩效的重视度,积极履行环境责任;（4）政府应积极推动绿色投资市场的发展,积极引导资金流向绿色产业中去,加强制度保障,建立公开统一的绿色评级体系。本文的研究丰富了现有绿色基金业绩评价方法和以个人投资者为主体的中国绿色基金市场业绩与资金流量关系的相关研究,该结论对于培育绿色责任投资主体、繁荣绿色金融市场、引导资金流入绿色产业和助推中国经济绿色发展具有重要的现实意义。