自“11超日债”于2014年发生实质性违约后,我国公司债市场迎来违约潮,民营企业公司债是债券违约的重灾区。近两年来,公司债违约在上市公司蔓延,愈演愈烈的违约态势,需要我们探索民营企业债务违约的一般规律,促进我国债券市场的健康发展。因此,研究民营企业公司债违约有较强的现实意义。本文结合实证研究法和案例分析法,在分析了我国民营企业公司债违约影响因素的基础上,深入分析盛运环保公司债券违约原因。首先,本文对截至2019年12月31日的民营企业违约公司债做描述性统计分析,总结我国民营企业公司债的违约特征。其次,探讨了民营企业公司债券违约的因素,对民营企业所处的宏观经济状况、经济政策、行业因素和公司治理进行定性分析,对民营企业财务因素进行定量分析;接着结合盛运环保这一民营企业公司债违约的典型案例,在梳理公司基本情况和违约过程的基础上,根据前面我国民营企业公司债违约影响因素的分析结果,从宏观环境、行业因素和微观因素角度对引发盛运环保公司债违约的原因进行分析。最后,对民营企业公司债违约原因与盛运环保违约案例进行总结,并从发行人和投资者角度提出相关建议,希望可以促进我国民营企业和公司债市场的健康发展。本文研究发现:第一,民营企业公司债违约事件频发与当前宏观经济状况、去杠杆政策、行业特征和公司治理风险密切相关;通过Logistic模型回归结果,发现营业利润率、流动负债率、现金比率、应收账款周转率和经营活动产生的现金流量净额增长率是影响民营企业公司债违约的主要财务因素。第二,盛运环保债券违约,一方面,受到宏观经济下行、去杠杆政策导致的需求收缩、融资环境收紧以及面临激烈的行业竞争的影响;另一方面,盛运环保的关联交易,即关联方违规担保、关联方违规占用资金引发的流动性危机是导致债券违约的重要因素。同时,盛运环保的实控人失信、管理层频繁离职进一步加剧了债券违约的发生。最终,这些因素导致了盛运环保的财务指标恶化,特别是现金获取能力和短期偿债能力的弱化引发了兑付危机,导致债券违约。