2007年美国次贷危机爆发后,我国人民银行和银监会于同年9月联合下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》,提高对第二套房贷按揭首付比例和房贷利率,抑制房地产投资需求。自此,我国房地产市场进入了较为低迷的时期,整个房地产业也步入了一个周期性调整的阶段。要实现房地产健康而持续发展,就必须完善我国的房地产金融体系。房地产证券化作为房地产金融创新的重要工具,对我国房地产市场健康发展有重要意义。但房地产证券化也有较高的风险,因此对房地产证券化的风险进行研究就很有必要。因此本论文的研究具有重要的理论意义和应用价值。目前,房地产投资信托基金(REITs)和住房抵押贷款证券化(MBS)在我国还处于初期试运行阶段。国内有关两者的研究,大多还停留在应用模式的探索上,鲜有学者从风险管理角度对其进行实证分析研究。本文以房地产证券化的基础理论为切入点,介绍了房地产证券化的概念及其两种主要应用形式(房地产投资信托基金和住房抵押贷款证券化),详细阐述了两者的定义、运作流程及所面临的各种风险,包括REITs的系统风险和非系统风险,MBS的三大风险(提前支付风险、利率风险、信用风险)。论文主要有以下工作和创新:借助组合投资风险管理模型,建立了房地产投资信托基金投资管理模型,作了基于中房上海指数的REITs投资风险管理实证分析。同时对建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券作三大风险的实证分析,提出了风险防范措施和相应的政策建议。