国际板市场投资者保护法律问题研究

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随着经济全球化的进一步发展,全球范围内的跨境金融活动日益频繁,特别是资本市场尤为活跃,在国际资本市场我国流动性资本过剩的背景下,我国当前正在酝酿和探索的境外企业在境内A股市场上市,正是实现建设多层次国际化资本市场的有效探索。引入境外优质企业到境内上市,对提高境内资本市场的国际竞争力,建设国际金融中心具有重要的作用,这不仅有助于扩大我国资本市场的规模,还有利于改善我国市场的上市公司治理结构,增强本土金融服务机构的竞争力,也便于我国居民分享经济利益。投资者的有效保护是维系投资者信息和证券市场稳定发展的前提,在探索境外企业境内上市过程中,由于信息不对称、信息披露的时滞性、投资者参与经营权的地域限制以及救济成本过高等原因,导致投资者权益的维护面临着极大的考验。境外国家或地区通过制定比较严格的发行制度、信息披露制度、证券法的域外适用和集体诉讼制度来保护国际板市场投资者利益。在构建我国国际板市场投资者保护制度的过程中,首先,市场准入制度是比不可少的,通过制定较高的市场准入制度,可以为我国国际板引进优秀的上市公司,保障境外企业在境内顺利上市。其次,在公司治理结构这方面,董事会的设立和网络技术的运用可以为我国境内投资者有效参与境外公司经营治理,低成本地实现投资者的参与经营权。再次,信息披露制度的构建是非常重要的,强制信息披露、制定更高的信息披露要求以及加大信息披露的处罚力度有助于我国境内投资者及时、充分、真实地了解境外公司的经营情况,做出正确的投资决策,有效地维护投资者的利益。第四,权利救济方面通过仲裁和诉讼方式,特别在诉讼方面扩大我国法院受理国际板涉及的证券民事案件范围,在证券诉讼中的引进集体诉讼制度,有助于我国投资者权利救济的实现。第五,在跨境合作方面,以双边合作、多边合作和全球合作的基本形式,促进境外企业在我国境内上市顺利进行保障我国投资者权益,维护我国国际板市场的健康稳定发展。
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