从国美并购永乐看我国家电连锁行业并购

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我国家电连锁行业在近二十年中发展迅速,特别是在2005年之后,通过并购方式,行业集中度迅速提高。本文试图以国美并购永乐为线索,探讨并购对于我国家电连锁企业以及行业的影响,并试图提出对家电连锁行业之后并购的建议。  本文首先对已有的并购理论进行回顾,对我国家电连锁行业发生并购的动因进行探讨;之后对2006年的永乐进行估值,得出国美当年支付给永乐的价格偏高的结论;在接下来的绩效研究部分,作者采用事件研究法、会计研究法对国美并购永乐之后的业绩进行考量,并在会计研究法中选取苏宁作为对照;经过绩效分析,作者对并购之后国美发展状况的深层次原因进行了分析,并给出发展建议。  本文的创新之处为利用更多的信息和数据,从更长的时间区间去重新分析国美并购永乐事件。  本文得出的结论为:国美在并购上投入的精力虽然多,但过程中的整合工作较为欠缺,故其在并购之后的业绩渐渐变差。国美关注的重点应为内在优势和资源的挖掘,着力塑造自身核心竞争力。推而广之,我国家电连锁行业在面临并购决策时,应在前期调查方面做足功课,减少盲目行动;并购发生之后,则应加大对整合的关注程度,注重协同效应的发掘。
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