近年来,我国央行在外汇市场实施了大量的干预措施,中国外汇市场受到央行干预的影响,而在研究央行外汇市场干预和汇率间的关系时,不应忽视汇率预期在其中所起的重要作用。因此,首先本文计算了每日人民币汇率中间价的理论值,并利用人民币汇率中间价实际值减去中间价理论值构建出我国央行干预外汇市场的代理指标;采用在岸人民币远期可交割远期汇率(DF)和离岸人民币不可交割远期汇率(NDF)作为境内外市场对人民币汇率的风险中性预期;并从在岸和离岸外汇期权价格中提取出隐含波动率和隐含偏度作为市场对汇率波动率和汇率偏度的风险中性预期。接下来通过断点检验,本文将研究样本分为2014/6/5-2015/8/11、2015/8/12-2016/12/31、2017/1/1-2017/9/30三个样本区间;然后对各变量时间序列进行平稳性检验和协整分析;在此基础上构建VAR模型,通过VAR模型估计、Granger因果检验、脉冲反应检验、方差分解等,综合研究央行干预与市场预期之间的相互影响关系,以及在央行干预下在岸与离岸市场预期之间的相互引导关系。本文研究发现:我国央行干预目标既有“逆风向干预市场预期”,也有“熨平市场预期波动率”,但是央行干预的主要目标是“逆风向干预市场预期”,而随着外汇期权市场的发展,央行也开始越来越多的实行“熨平市场预期波动率”干预;央行“逆风向干预市场预期”对在岸市场是有效的,对离岸市场无效,而其“熨平市场预期波动率”在两市场上均只能发挥微弱的效果;而在央行干预下,随着在岸市场和离岸市场的不断发展,在岸市场预期的主导作用逐渐增强,两市场预期之间的相互引导作用有所提升。