货币政策能否引导资金合理流动,满足实体经济发展需求,关键在于货币政策传导机制的畅通,因此有关货币政策传导的问题历来在学术界备受关注。由于我国经济体量较大,货币政策的价格型调控转变需要多方机构步调一致,且近年来我国影子银行业务发展迅速,其不仅为企业提供了新的融资渠道,同时规避了金融监管,累积了金融风险,多种因素交互导致我国货币政策传导机制更为复杂,因此研究我国货币政策传导渠道是否存在,影子银行的出现与发展对货币政策传导机制产生了什么作用具有现实意义。文章首先对研究背景进行了简单介绍;然后从货币政策传导、影子银行、产权异质三个角度对相关文献进行了总结;接着对货币政策的结构性差异原因进行分析;着重考察了影子银行出现后货币政策传导机制的变化,结合理论基础从利率渠道与信贷渠道对这一变化进行实证检验,并从产权异质角度进行对比,进一步的根据企业地理位置对货币政策传导的地区差异性进行检验;最后从货币当局、政府部门、国企改革三个方面提出建议。主要的结论有:一是我国货币政策的结构性差异真实存在,这种差异产生的原因是紧缩货币政策的“保重点”导向以及企业融资可得性的差异;二是影子银行的发展会提高利率市场化程度,完善利率传导链条,进而加强紧缩货币政策传导效果,这种加强在非国有企业中更明显;三是影子银行的发展会对银行信贷产生替代作用,其信用创造功能补充货币供给,这会降低企业对传统信贷的依赖程度,削弱货币政策效果,非国有企业对此更为敏感。综上,本研究从微观企业层面展开,有助于更加深入的理解货币政策传导的微观机制,理解影子银行发展对金融市场的利弊作用。主要创新点在于:第一,本文从融资结构、融资成本两个角度分析产权异质在货币政策传导的差异;第二,根据信贷渠道的“两市场失灵”传导机理,对影子银行影响信贷渠道的两个机理环节进行了实证检验;第三,从微观企业视角研究货币政策效果,从而理清企业行为与货币政策传导之间的关系,为货币政策传导机制微观层面的研究提供经验证据。