借壳上市作为一种间接的上市方式,与我国IPO上市相比审核标准更低、效率更高,因而一直以来备受资本市场关注。自我国实行核准制以来,借壳上市成功企业数量不断上升并于2015年达到高峰,虽然2016-2018年受重组新规的影响借壳上市热度持续下降,但2019年我国借壳上市出现了明显回暖。近年来,得益于国家对健康产业的支持及居民健康意识的提高,健康体检行业逐渐成为发展前景广阔的“朝阳产业”。在我国专业健康体检市场的竞争格局中,美年大健康能够脱颖而出并成为行业龙头,主要原因是其通过借壳江苏三友成功登陆我国A股市场,拓宽融资渠道并快速抢占了市场份额。因此,美年大健康借壳上市过程对行业内的其他企业来说极具参考意义。本文以美年大健康借壳江苏三友上市案例为研究对象,在详细阐述了美年大健康借壳上市具体交易过程的基础上,分别基于短期市场效应和企业行业成长能力两个角度对此次借壳上市绩效进行了分析,其目的是通过绩效评价来判断此次借壳上市的成功性,从而为行业内拟要借壳上市的其他企业提供一定参考与借鉴。首先,采用文献研究法梳理了国内外学者对借壳上市的特征、动因及绩效研究的相关文献,同时论述了与借壳上市相关的理论基础,并将上述文献和理论作为本文案例研究的理论支撑。其次,介绍此次借壳上市的具体交易过程,并从不同方面简要的分析了美年大健康此次借壳上市的动因。再次,基于相关股价数据采用事件研究法对此次借壳上市的短期市场绩效进行研究,同时基于行业内公司财务数据采用灰色关联度分析法评价了此次借壳上市前后美年大健康行业成长能力的变化。最后,通过对美年大健康借壳上市绩效分析,本文得到以下结论:借壳上市事件发生后,企业的异常收益率和累计异常收益率均出现了大幅度上升,短期市场效应明显提高,说明市场投资者对此次借壳上市事件有着良好的预期;另外,通过所计算灰色关联系数可知,美年大健康的行业内排名由借壳上市前的第46名上升到借壳后的第39名,行业内排名有一定幅度的提升,其主要原因是借壳上市后美年大健康融资能力得到迅速提高,企业经营规模和整体盈利能力得到了有效的改善。总而言之,美年大健康此次借壳江苏三友上市较为成功,使其逐渐成为了我国专业健康体检行业的“领头羊”。最终,本文基于美年大健康在借壳上市过程中的经验和教训对我国拟要借壳上市的健康产业内企业提出相关建议:在借壳上市前,应制定科学的发展战略,明确企业战略目标;在借壳上市过程中,要寻找合适的壳资源,设计合理的借壳方案,准确把握借壳时机;在借壳上市后,更要注重相关资源的整合。