一、论文选题的意义　　 随着股权分置改革的进行，权证作为一种新的金融衍生品种产生了。权证交易对我国资本市场具有深远的影响。权证的推出有利于改善上市公司的治理结构，提高投资者参与市场投资的积极性及风险管理水平。但是权证在带来许多积极效果的同时，也引起了一系列的问题，过度投机就是最具有代表性的。从宝钢权证上市初期的疯狂上涨，到包钢蝶式权证的大起大落，直至最近武钢权证的末日狂奔，权证市场演绎着让人瞠目结舌的走势。2006年11月17号，包钢认沽权证在短短的13分钟暴涨400％，换手率高达700％，权证市场的疯狂投机达到新的高潮。在极少数操纵者获取暴利的同时是大多数跟风者的亏损累累。权证的过度投机不仅加剧了市场的波动和风险，也引起了市场功能的紊乱化，市场监管的式微化等深层次的问题。所以有效抑制权证的过度投机就成为了整个市场面对的当务之急。管理层也曾出台了一些抑制权证过度投机的政策，但效果甚微，并引起了很大的争议，像创设制度，反而还加剧了投机行为。市场人士就这个问题意见也不甚统一，随着更多新的权证的上市，以及其他金融衍生品种的产生，过度投机的问题如不加以有效抑制，由此产生的后果和灾难难以估量。因此此时探讨我国证券市场权证的过度投机问题无疑具有重要的现实意义。　　 二、论文研究方法和逻辑结构　　 本文在研究过程中，采用了理论分析具体实例相结合的方法，先从早期权证市场投机过热导致失败的经验教训入手，从定性和实证两个方面分析了权证市场过度投机的原因和由此带来的对整个市场的隐患，并提出针对性的抑制权证过度投机的措施。其中定性分析方法采用了“大众模型”理论从投资者行为的角度解释权证价格比市场预期具有更大易变性的原因。该方法的特点在于容易理解而且具有较好的实用性。在测度过度投机的问题上借鉴股票市场过度投机的“综合评价法”。　　 全文共分五章，主要从我国证券市场股权分置改革后，权证市场近一年来的过度表现入手，通过几个典型的过度投机的案例。指出权证过度投机对整个市场的隐患，分析其中的原因，进而应采取的措施，积极的为资本市场创造一个公平稳定的环境。　　 第一章从权证的定义入手，阐述了有关权证的基本理论。第一节描述了权证的定义和权证的分类。权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。第二节讲述了权证的特性及我国证券市场发行权证产品的必要性。第三节论述了权证交易对证券市场的影响。第四节对权证产品价值的构成及定价模型的建立进行了一个简要的介绍。　　 第二章从我国证券市场权证投机的过度表现入手，以香港市场为参照，通过一系列的指标对比，最后得出我国权证市场过度投机的结论。第一节简述了投机对证券市场的作用。第二节描述了九十年代我国权证市场的情况。第三节构建一系列指标体系，通过专家咨询法确定的各指标的权重，以香港权证市场为参照，综合评价后得出我国权证市场严重投机过度的结论。第四节通过近期权证市场过度投机的几个案例直观的表现了我国目前过热的权证市场。　　 第三章论述了权证过度投机对市场的隐患。“权证热”导致证券市场基础空心化的表现形式主要有两个方面：一是投资对象的虚拟化；二是价值核心的影子化。权证过度投机还存在其它的隐患；市场创新的庸俗化，市场风险的放大化，市场收益的博弈化，市场功能的紊乱化，监管效果的式微化等。　　 第四章论述了我国权证市场过度投机的原因。我国权证市场过度投机主要有以下几大原因：市场不成熟；金融工具创新对股市的影响；公司的盈利能力低下，缺乏成长性；政府、监管部门对股市的频繁干预调控；我国股票市场职能定位出现偏差。本章一个创新点是从行为金融学的角度分析了权证过度投机的原因。　　 第五章对于抑制权证过度投机的措施，从四个方面提出建议：加强权证制度建设；进一步强化政府监管；提高公司盈利能力；从监视股价，成交量异常波动入手调查有关当事人行为。