盈余管理并不是一种单纯的会计行为，它是多方利益冲突的结果，其本质就是公司治理问题。至今，大部分对盈余管理的研究都是基于“理性人”等假设进行的，然而在现实的资本市场中，非理性投资者和非理性管理者常常是同时存在的，那么“双非理性”的共同存在将对盈余管理产生怎样的影响？为了研究这个问题，本文选取中国2007-2010年间沪、深两地A股上市公司作为研究样本，首先参照Deehow等(1995)提出的修正的Jones模型估算了样本期间样本公司的盈余管理程度，证实企业确实存在盈余管理行为。其次，为探究投资者情绪是否影响企业的盈余管理行为，构建了995个上市公司2007-2010年的面板数据对二者进行回归，实证结果表明，投资者情绪对企业盈余管理行为具有显著正向影响。在此基础上，本文引入管理者过度自信指标，借鉴社会心理学理论和迎合理论，探讨当投资者和管理者都处于非理性状态时，投资者的情绪是否会感染并传递给管理者？以及投资者情绪影响企业盈余管理行为的可能途径。实证检验结果表明，高涨或低落的投资者情绪将感染过度自信的管理者使之具有相同性质的情绪，并促使管理者进行盈余管理以此来迎合投资者情绪需求；投资者情绪对企业盈余管理行为的影响，是通过管理者过度自信这一中介变量发挥作用的。为此，提出加强对上市公司盈余管理的监管、建立更加规范的公司治理结构等政策建议。