IPO(Initial Public Offerings),即首次公开发行,指私人(或非公众)公司在投资银行或券商等中介机构的帮助下,第一次公开在股票市场上向潜在的广大投资者发售股份,为项目投资募集权益资本的行为。发行人和投资银行在IPO市场上通过合作,确定新股的发行价格、承销方式、发行方式、上市时间及上市后的价格定位等问题。然而,一旦IPO进入二级市场,其价格和走势表现就引起了广泛关注,产生了一系列问题,并形成了一个IPO研究领域,该领域包括了三大热点:定价偏低(Underpricing)、长期弱势(Underperforming)、热市场问题(Hot Issue Market)。在整个新股发行过程中,发行价格的确定是核心环节。定价是否合理不仅关系到发行人、投资者与承销商的切身利益,还关系到股票市场资源配置功能的发挥。但在各国股票市场上,IPO均存在新股发行价格低于其二级市场短期均衡价的现象。这一现象被称为IPO抑价(IPO Underpricing)。新股发行后交易价格的中长期走势表现也较为为引人注意,大部分文献研究表明股票首发上市后股价表现为长期弱势,新股长期弱势现象,是指首次公开发行的股票在上市后的一段时间里给其持有者带来的收益率比其他同类型的非首次公开发行股票的收益率低。国外研究表明新股上市后普遍存在长期弱势表现。但由于研究样本、时段的选择不同,部分研究结论存在着一定争议。本文研究意义在于:通过对我国中小板IPO抑价现象和IPO中长期走势进行分析,确定影响中小板IPO抑价和中长期走势的主要因素和导致IPO抑价和中长期走势的深层次原因,进而针对这些原因提出自己一些粗浅的建议,为股市的健康发展提供政策参考。全文内容分为五章:第一章导论首先介绍本文的研究背景和研究意义,这一部分阐述了一级市场新股发行的价格形成过程及其长期走势成为广大投资者、上市公司、发行机构及监管机构关注的问题,同时因其价格在股市中