当前国有股协议转让无疑是最获认可的一种国有股减持方式,上市公司的国有股权转让几乎全部通过协议转让得以实现,股权转让定价成为各方关注的焦点。探讨什么因素对国有股权的转让溢价产生影响,是我们研究国有股股权转让定价问题的基础,也将为准确评估国有股股权转让定价提供科学依据,减少定价的盲目性,限制转让股权中的价格操纵行为,避免国有资产的流失。但是国内这方面的研究相对缺乏,正是基于溢价影响因素的重要性,本文选择上述问题进行探讨和研究。本文的研究采取实证研究和规范研究相结合的方法进行,其中实证研究以2002-2003 年正式公告披露的国有股股权有偿协议转让作为研究样本,从财务会计角度,共选取12 个指标,通过建立多元线性回归模型分析得出影响国有股转让溢价的因素。论文第一部分的理论分析、及假设的建立和结论的解释部分采用规范性研究方法。通过研究,本文主要结论是: 1.净资产收益率、每股收益与转让溢价率之间呈现反向关系,并且净资产收益率在1%的显著性水平下通过假设检验,每股收益在5%的显著性水平下通过假设检验,这与理论分析相悖。速动比率与转让溢价率呈现正比关系,然而流动比率对转让溢价不产生影响,同时反映企业财务状况的资产负债率,反映企业盈利质量的现金保障率却得不到体现,说明市场普遍对公司会计报表质量持怀疑态度。2.国有股的受让方即新股东,在转让后其是否成为控股股东与转让溢价率之间呈现正比关系,但只在10%的显著性水平下通过检验。说明控股权延伸的共享收益和私人收益,及在中国特有的流通增值对转让溢价具有一定的影响,但并不像国外研究和理论分析所体现的那么明显。3.净资产和总资产与转让溢价率之间呈现反向关系,并在1%的显著性水平下通过检验。说明企业规模越大,转让时对资金的需求也越大,其相应的风险较高,对转让溢价产生一定的负面作用。4.流通股比例和无形资产对转让溢价的解释作用很不显著,不管是在回归模型中还是在单因素模型中,都无法通过检验。