高管团队特征与企业并购绩效的实证研究

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并购是企业扩大规模和增强竞争力的重要手段,近年来随着我国并购程序的简化,企业间并购活动数量众多,但这些并购活动是否真正取得成效,是否实现预期目的仍然值得商榷。高管人员作为企业重要的人力资源在企业的并购活动中处于关键的位置,其背景特征究竟如何影响并购绩效,学者对这一领域的研究数量还相对较少。本文通过对沪深A股2014年制造业行业发生并购行为的81家公司进行研究,以高管的年龄、学历、性别、政治背景等指标为自变量,以制造业企业的当年以及并购后两年并购绩效作为因变量。在高阶理论和以往学者的研究基础上,提出相关的研究假设完成面板模型的构建,最后进行研究得出相关结论。实证结果发现高管团队成员部分指标与公司并购绩效存在显著的相关关系。在同质性指标中,高管团队成员的平均年龄、平均学历水平对制造业企业并购绩效具有积极的影响作用;在异质性指标中,高管团队成员的年龄、学历差异性对并购绩效有消极影响,另外政治背景的高管对企业并购绩效的提高具有重要的作用,而女性高管的占比并未对企业的并购绩效有显著影响。因此,在高管的选择上要向相对年长、学历较高和具有政治背景的人员进行倾斜,以提高企业的并购绩效。
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