货币政策的有效性是一个重大的理论问题，也是一个重大的实践问题，中西方学者对该问题的争论和研究从未停止过。在开放经济下，全球性的金融自由化、金融国际化和金融创新浪潮深刻地改变了各国货币政策实施的环境，对货币政策的效力产生了重大影响，使货币政策对经济的影响更加复杂和不可确定。 理论和实证研究表明，开放经济条件下货币政策的效果应该比在封闭经济条件下更为明显。而近几年，中国的货币政策在刺激经济、缓解通货紧缩压力方面的效果并不显著。这除了有国内因素的制约外，开放的经济环境对货币政策的影响也是不容忽视的。从中国特定的经济金融环境来看，开放经济条件下内外均衡冲突制约着货币政策有效性。而内外均衡冲突的根源在于汇率制度的僵化和本外币政策的冲突，而且开放经济下资本流动的加快也督促我们重新进行政策抉择。 在经济开放的大趋势下，西方各国相继对本国货币政策进行了重大调整。我们应借鉴国外经验，对我国的货币政策框架进行重新探讨，对货币政策目标、中介变量、工具选择、传导机制等诸方面进行必要的调整，并逐步加强金融市场的建设，协调汇率政策与利率政策，参与国际货币体系的建设和改革，从而增强我国货币政策的有效性。