基于网络视角的并购协同研究

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并购是一种重要的社会资源配置活动,并购交易对一国经济乃至全球经济都产生重要的影响。并购协同是企业并购活动的正向作用,学者们的研究认为并购协同主要来源于规模经济、范围经济和交易成本的降低。从20世纪初开始,学者们用经济网络理论对各种经济现象进行了分析研究,并得出结论。那么能否用网络的观点来分析企业并购活动,发现企业并购协同效应中是否还存在这规模经济、范围经济和交易成本降低之外的效率来源?用网络理论分析协同效应能否解释规模经济、范围经济和交易成本理论不能解释的现象?因此,本文尝试从网络的视角、用网络的观点和和理论分析并购协同效应。本文分析了经济网络的形成和演化,从网络流与资源流动率、经济网络节点间沟通成本、网络不同的拓扑结构三方面因素来分析经济网络效率的来源,并根据网络的效率来源将经济网络协同分为结构协同、路径协同和沟通协同;通过对经济网络的增长特性、马太效应和理性经济人假设的分析,证明经济网络存在不经济的现象;为增强经济网络的协同效应、减少不经济性,本文提出了经济网络协调人的概念,将经济网络协调人定义为是从经济网络整体的角度分析出发,为了满足经济网络整体利益最大化,具有协调经济网络节点之间连结协作方式能力的组织或个人,并阐述了经济网络协调人的产生方式和作用机制;通过对并购交易活动发展的分析,得出并购是构建网络的重要方式,能迅速改变现有的网络拓扑结构的结论;将由并购活动的开展从而使经济网络的结构、构成发生变化而获得的协同效应,称为并购的网络协同效应;将由于并购交易而产生的网络协同效应分为并购结构协同、并购路径协同和并购沟通协同;分析了经济网络协调人对并购交易的影响,经济网络协调人可以对并购交易起到促进作用,也可以阻碍并购交易的发生。以美国铁路为例,分析了美国铁路网络的形成和演化。证明了美国铁路网络是由割裂的小网络,通过铁路公司之间的吸收合并,迅速建立起大规模连通性更强的网络。通过美国铁路公司并购实例分析了美国铁路公司通过并购如何获得结构协同、路径协同和沟通协同。同时,美国铁路也由于具有增长的特性和马太效应和理性经济人假设,使得美国铁路存在不经济现象,这不仅带来过度竞争,还导致资源浪费和经济效益降低,造成了铁路资源的巨大浪费,降低了美国铁路整体网络的经济效率。为了增强美国铁路网络的协同效应,减少网络的不经济性,需要建立美国铁路网络经济协调人机制。而美国铁路的州际商务委员会、职业协会、区域联合会、行业协会等组织就充当着美国铁路网络的经济网络协调人角色。通过美国铁路网络演进历史中的实例证明了经济网络协调人在增强并购的网络协同效应和减少经济网络的不经济性上发挥的充分作用。但是经济网络协调人不正确的协调会导致经济网络效率降低。本文根据对美国铁路网络的分析和中国铁路路网的现状,对中国铁路以获得网络协同为目的的重组提出了启示,并指出有待进一步研究的问题。
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