面对当代高新技术产业化的大趋势和激烈竞争的严峻挑战，迅速发展我国的风险投资事业对加速我国高新技术产业化的进程具有重大历史意义。但我国对风险投资项目决策评价理论与实践的研究还比较欠缺。风险投资是长期性的股权投资，投资不可逆，具有高风险高收益的特征。而且风险投资项目具有很大的弹性和不确定性，不同发展阶段蕴涵着不同类型的实物期权，适用于实物期权理论对其进行评价和估值。本项研究将把实物期权理论的方法引入到风险投资决策过程之中，深入探讨应当怎样正确地评估风险投资项目的价值。 首先，本文对国内外对实物期权理论和应用的历史和现状作了简要的总结。然后阐述了期权和实物期权的起源和含义，介绍实物期权的分类，在此基础上归纳实物期权的求解方法。其次，介绍风险投资的运作机制及其决策评价，对风险投资决策评价方法进行归纳，探讨了实物期权法评价风险投资项目的理论基础，分析了风险投资项目各阶段中的期权因素，从数理角度讨论了实物期权方法评价风险投资项目的基本原理。再次，本文研究了实物期权方法评价风险投资项目的模型，探讨了实物期权模型中的参数确定，并对模型进行进一步理论分析，给出了不完全市场中为期权定价的一般方法。接着应用实物期权模型对风险投资的单个实物期权定价和复合实物期权定价进行实证研究，对净现值法和实物期权定价方法做了比较分析，并对模型中的参数进行了敏感性分析。最后，探讨了实物期权理论在我国风险投资决策中应用的难点，建立了实物期权理论评价风险投资决策的应用框架，并提出了实物期权应用于风险投资决策中还有待解决的问题。希望通过本文的研究能对实物期权的实际应用具有理论和实际意义。