基于委托代理理论,现代公司制企业中独立董事制度设计的主要目的是监督管理层,缓解代理问题,以保护投资者利益。已有的大量文献也证实独立董事发挥监督和咨询作用,降低代理成本提升公司价值。近年来,学者们逐步发现独立董事并非同质化的,独立董事的性别、工作经历等个人特质将影响其功能发挥。其中,行政背景独立董事所具有的特殊政治关系网络对公司影响的经济后果备受关注。现有研究发现行政背景独立董事利用自身“专有政治资本”为公司带来利益,如帮助公司得到银行贷款融资便利,获得税收优惠和政府补助等。因此,行政背景独立董事可能成为上市公司向有关权利方输送利益的手段。为此,中组部2013年颁布“18号文件”,规范党政领导干部在企业的兼职行为,上市公司掀起了一股行政背景独立董事辞职的热潮。现有关于行政背景独立董事因“18号文件”辞职的经济后果研究,学者们主要通过市场反应进行了观测,结论有正有负并不统一,但对企业行为的影响尚未引起足够关注。现金持有是公司资产配置和流动性风险管理的关键,是公司的一项重要财务行为决策。而公司现金持有的多少显著影响其资本成本、投资水平和盈利能力,关乎公司价值。因此,本文以18号文件为背景,关注行政背景独立董事辞职是否影响公司现金持有行为,又将产生何种价值效应。本文以2010至2015年沪深两市A股上市公司为样本,构建双重差分模型检验行政背景独立董事辞职对公司现金持有行为的影响及其价值效应,并检验了产权性质、辞职冲击度和行政背景类型不同时,对公司现金持有行为影响的差异,研究发现:(1)行政背景独立董事辞职将增加公司现金持有水平;(2)与国有企业相比,民营企业中行政背景独立董事辞职增加公司现金持有水平更为显著;(3)企业因行政背景独立董事辞职所增加的现金持有具有正向价值效应;(4)行政背景独立董事辞职冲击程度越大,增加公司现金持有水平作用越大;(5)政府官员型独立董事辞职对现金持有水平有显著的正向影响,而高校官员型独立董事辞职对现金持有水平的影响不显著,两者的差异在于其掌握的资源不一样,企业聘请两者的动机也不一样。本文的经验证据表明,“18号文件”政策促使行政背景独立董事辞职,将增加公司未来经营面临的不确定性和提高外部融资成本,促使公司为了规避财务风险和降低资本成本而增加现金持有,将有利于提升公司价值。为政府部门在其他领域规范官员兼职行为提供了可行性论证依据,为企业等市场主体如何通过调整自身行为来应对宏观政策冲击、规避系统性风险提供借鉴思路。