随着中国金融市场逐步市场化及自由化,资本市场不断扩大对外开放,越来越多的境外投资者进入中国进行投资。QFII制度作为新兴资本市场向外开放的过渡制度,能够在毋需完全兑换货币和开放资本项目的情况下有效地将国际短期资本流入转化为长期流入资本,从而达到开放资本市场的目的。QFII制度在我国已经实施了17年多的时间,这些投资者对于中国资本市场的及上市公司的影响力不断增强,因此QFII的公司治理效应已经成为学者们的研究热题之一。由于收益与风险共存,因此业绩水平不应该是衡量公司治理水平的唯一指标。所以本文认为QFII的公司治理作用不仅仅是提高公司业绩水平,还有降低经营风险,稳定公司业绩的作用。但是现有文献对此方面的研究还存在不足,并且关于公司业绩波动性的研究集中在微观层面。在回顾了国内外相关文献,总结前人研究的不足后,本文提出了创新性的课题,即QFII与公司业绩波动性的相关性。本文以委托代理理论为基础,详细分析了QFII参与公司治理的动机以及途径。接着通过使用纵向波动模型和横向离散模型,其中纵向波动模型采用截面数据,横线离散模型采用面板数据。本文通过使用这两个模型实证研究了2013-2018年我国深证A股上市公司的业绩波动性与QFII的相关关系。在解释变量指标上,本文使用了QFII持股比例和QFII制衡程度来衡量QFII的公司治理作用,而业绩波动性的衡量则采用总资产净利率以及托宾Q值。研究结果显示:QFII能够显著降低公司的业绩波动性,但是仅仅是针对总资产净利率的波动性。并且本文在后续分析中认为QFII制衡程度作为QFII公司治理作用的代理指标更加合适。为了使得实证结果具有信服力,本文在探讨QFII的公司治理作用时考虑了内部控制量因素,实证研究结论仍然成立。另外本文还考虑了经济周期对业绩波动的影响,研究发现:较大QFII在经济政策不确定性较大时期,更加有动力发挥其公司治理作用,从而降低业绩波动性;但是在较小时期,这种效应并不明显。总体来看,本文在借鉴了已有文献的经验方法后,作了进一步延伸。首先本文在探讨QFII的公司治理作用时考虑了内部控制量因素,以往文献并没有考虑该因素;其次由于经济周期对业绩波动影响较大,那么QFII的公司治理作用也会有所差异,因此本文引入了经济政策不确定性指数,并且分时间段进行实证研究。但是本文并未完全解决内生性问题,只是从理论上证明QFII参与公司治理稳定业绩,其次并且也没有详细探讨QFII通过何种途径参与公司治理从而稳定业绩。最后,本文基于研究结论,认为中国资本市场应该积极引进QFII,且扩大国内机构投资者比例,从而提高上市公司治理水平。