中国加入世界贸易组织后，按照其承诺必须逐步对外开放金融领域，2006年中国金融业全面开放已将我国金融体制改革逼到了无处回避的墙角，而金融体制改革的核心便是利率市场化。近几年中央银行频频出台政策，推进利率改革进程，如中国人民银行2007年7月9日发布《同业拆借管理办法》，并于同年8月6日起实施；2004年1月1日起扩大金融机构贷款利率浮动区间：从2004年4月25日起实行差别存款准备金制度，决定实行再贷款浮息制度等。 我国利率市场化改革始于1978年。1978—1996年间利率改革的步伐很慢，严重滞后于经济领域的改革。1996年是利率市场化迈出实质性步伐的一年，先后放开了全国同业拆借市场利率(取消了对同业拆借市场的贷款利率的最高限制)和国债的市场利率，逐步建立起一个良好的货币市场与国债市场的利率形成机制，为利率市场化打下了基础。 所谓利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。即市场利率的形成是以市场上资金供需双方的力量对比来实现的，央行不对利率实行管制，只根据国民经济运行的实际情况和需要，通过存款准备金制度、再贴现制度和公开市场业务来调节市场利率。利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤，也是国民经济运行体制转变为市场经济的重要基本标志之一。鉴于其重要性，党的十六大报告明确提出：“要稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置。”同业拆借利率是银行同业之间的短期资金借贷利率。由于同业拆借利率反映了短期资金供求状况，并能影响其他金融资产价格，不少国家中央银行都将同业拆借利率作为基准利率，用于引导其他利率水平的形成。 本文首先回顾了中国同业拆借利率市场化的改革历程，然后介绍了传统的时间序列处理方法和模型，在此基础上，通过对2007年1月4日至2009年3月31日中国银行间同业拆借利率和上海银行间同业拆借利率进行统计描述和拟合，并与同期的伦敦同业拆借利率做对比，用2009年4月1日至4月12日的同业拆借利率作为样本外数据，与模型得出的一期预测做比较，得出GARCH-M模型对中国同业拆借利率和伦敦同业拆借收益率序列预测的较好，GARCH模型对shibor收益率序列预测的较好。从样本数据看，国内外的同业拆借利率收益率序列的统计差距并不明显，三个模型都表现出了某种程度的一致性，因此，我们有理由相信，我国已加快了银行间同业拆借利率市场化的步伐。