大宗商品作为生产过程的基础原材料，其价格与通货膨胀以及下游企业的生产成本和利润等息息相关，以其作为标的资产的大宗商品期货，价格反映了市场参与者的预期，具有价格发现和套期保值功能，对大宗商品期货的研究在经济发展和维持金融市场体系的稳定方面都有着重要意义。同时，随着国家开放程度的加深，全球经济一体化也使得国际因素对国内产生溢出效应，美国作为全球重要的经济强国，对新兴市场国家的政策溢出效应已经得到了学者的证实。此外，全球性金融危机爆发以来，美国经济政策不确定性处于上升态势。鉴于此，论文构建了基于小波的分位回归模型，研究美国经济政策不确定性冲击对中国大宗商品期货市场的影响效应，以期为政策制定者在制定、公布政策，以及投资者对冲风险、合理配置资产提供参考。
　　本文选用美国经济政策不确定性及其分类政策不确定性，分析对中国不同行业的大宗商品期货的影响效应，选取2006年3月至2019年12月的月度数据进行实证分析。基于小波的分位回归模型将小波变换和分位回归方法相结合，小波变换方法使得对不同投资期限的分析成为可能，有助于不同目的的投资者在经济政策不确定时期，更为合理地分散化投资，降低损失的可能性。而分位数回归方法放宽了普通最小二乘回归的假设，以加权绝对偏差最小化为条件，使得参数的估计结果不受到离群值的影响，具有更强的稳健性，并且分位数的选择可根据研究的特点进行调整，能够挖掘因变量的条件分布信息，所得结果更为丰富具体。本文首先对经济政策不确定性的微观和宏观影响机理进行分析，其次根据小波变换和分位数回归理论构建相应的实证模型，然后，对用于实证的样本数据进行统计特征分析、平稳性和频域因果检验。最后，应用小波变换对变量的时间序列进行分解，对分解后的各序列构建分位数回归模型，估计相应的参数并分析结果。
　　实证结果表明，在不同的时间跨度下，美国各类经济政策冲击的影响对中国大宗商品期货的影响存在差异，除能源外大部分商品期货在短期对美国经济政策不确定性免疫，但在中长期受到显著影响。在不同的市场条件下，美国经济政策不确定性对国内大宗商品期货的影响存在异质性，主要表现在长期。在长期以及上涨市下，货币政策和监管政策不确定冲击影响一般为负，而其他经济政策不确定冲击的影响为正。因此国家经济政策的制定和公布，需重视美国各类经济政策的溢出效应对国内经济变量可能带来的影响，避免国内外经济政策冲击的相互叠加造成的风险。投资者和风险管理者配置资产时，需考虑到其投资期限，并根据不同行业的大宗商品期货对经济政策不确定性的响应特点以及市场条件的不同谨慎选择，合理配置资产。