委托代理问题普遍存在于现代企业,影响着公司治理水平和公司绩效。实施股权激励被国内外诸多学者认为是缓解委托代理问题的有效措施。现有的股权激励研究文献多集中于研究股权激励与公司绩效的关系,而将股权激励与公司战略相结合的研究较少。本文以宝新能源两次战略转型后采取的两次股权激励计划为研究对象,探索战略转型与股权激励间的相互作用和影响路径,旨在从战略转型视角对股权激励展开研究,引导企业关注公司战略对股权激励计划的重要影响。本文以资源基础理论、高层梯队理论、制度理论、委托代理理论、激励理论、分享经济理论和人力资本理论为基础,使用文献分析法和案例研究法,将宝新能源的战略转型与2006年、2015年实施的股票期权激励计划和员工持股计划结合起来,从股权激励的驱动因素、方案设计和实施效果三个方面进行分析研究。结果表明:战略转型是股权激励的重要驱动因素;经过合理设计的股权激励方案会发挥激励效力,从而促进战略转型的成功;激励方案的合理性体现在:激励形式和资金来源等方案要素满足战略转型期公司的资金需求、激励对象多元化覆盖且适度扩大范围、结合战略目标设置考核指标等方面。基于此,本文建议宝新能源在实施股权激励时要将满足公司战略布局发展的需要作为根本目的;股权激励方案设计要与公司所处的发展阶段、自身资源禀赋情况和公司战略目标相匹配;在实施股权激励的同时,完善人才管理机制、强化内部监督机制,激活良性激励循环。