目前在中美股市中,股票回购已成为上市公司常见的资本操作手段。西方成熟市场中股票回购行为由来已久,经过了几十年的不断发展,无论是相关的理论研究还是上市公司的实践应用都相对比较成熟;我国资本市场起步相对较晚,股票回购行为在近十几年才开始逐渐在A股上市公司中普遍实施,但市场整体回购规模增长速度很快,相关的法规和政策也在日益完善。本论文对中美股市的股票回购现状进行了对比分析,从回购规模、回购行业以及回购时点等多个维度来分析两国市场中股票回购现状的相似及不同之处。采用案例分析法,选取了中美两国股市中比较有代表性的波音与好想你两家上市公司的股票回购行为进行研究。通过对两家公司的回购案例进行仔细梳理,同时结合公司发展历程、经营情况、财务数据以及市场估值等信息,从信号传递理论以及代理理论两个角度对两家公司的股票回购动因进行深入分析,并采用事件分析法对股票回购所产生的财务效应与市场效应进行了仔细研究。通过典型回购案例的对比分析,以点窥面,分别概括美股上市公司与A股上市公司股票回购的主要动因并比较双方的差异性,最终得出结论:美股市场中上市公司管理层持有的大量股票期权激励成为公司进行股票回购的主要诱因,为了获得自身利益的最大化,上市公司管理层有动力回购股票来推高股价,股票期权假说能够很好的解释现阶段的美股市场的大规模长时间股票回购行为。而A股市场中的回购行为大部分是基于信号传递理论,向市场传递积极信息,但也需要结合回购公司所面临的实际情况与发展前景来识别管理层的真实回购意图。另外,A股市场中存在的中小股东与大股东之间的代理成本矛盾也是股票回购的一个重要动因。从回购的效应来看,回购对于公司的财务效应并没有明显的提升作用;对于市场效应的积极作用短期内比较明显,而长期影响还是基于经营业绩改善的预期。