该文试图通过实证和案例分析检验央行对外汇市场干预的效果.第一部分概述中央银行干预外汇市场的有关理论,阐述在货币渠道、资产组合渠道和信号渠道下央行干预产生作用的机制,并具体分析在实际生活中央行对外汇市场的干预是否能通过这三个渠道发生效应.第二部分是中央银行对外汇市场干预效果的实证分析.鉴于央行干预是一个偶然现象,并不服从于时间序列分布,所以采用金融经济研究领域中常用的事件分析法,检验央行对外汇市场的干预与汇率变动之间的联系,以及这种联系的显著性.实证分析的结果从总体上证明央行干预外汇市场获得成功不是随机现象,即干预是有效的,且效果显著.第三部分是中央银行对外汇市场干预效果的案例分析.共选择了四个有代表性的典型案例:1985年9月五个发达国家联合干预美元汇率;1992年9月欧共体部分成员国对外汇市场的干预;2000年9月美、日、英、加四国配合欧洲央行联合干预欧元汇率和1998年6月美国货币当局针对日元兑美元汇率的干预.第四部分探讨中国央行对外汇市场干预的难点并对中国央行在外汇市场上的进一步干预提出政策建议.