在我国,商业预付卡成为社会腐败的一种形式,由此造成企业商业信用融资水平的上升。本文搜集零售业上市公司2006~2013年的面板数据,实证检验社会腐败、企业经营状况与其商业信用融资水平的关系。研究发现,大陆地区社会腐败程度与零售业的商业信用融资水平正相关,而企业经营状况并非影响其商业信用融资水平的决定因素,这验证了商业预付卡背后存在着社会腐败现象。与香港14家同类公司同期数据的对比分析发现,相对于大陆地区,香港零售企业商业信用融资水平更依赖于企业经营状况,而与社会腐败无明显关系。而与美国16家同类公司同期数据的进一步对比,证实在完善的金融体系和成熟的经营环境下,商业零售企业的经营状况是影响其商业信用融资的决定性因素,由社会腐败导致的商业信用融资水平的上升是一种非正常表现。此外,从大陆与香港的数据对比中,可以认为在样本范围内,大陆地区社会腐败因素对商业信用融资所占总资产比例的增长贡献了至少5.5个百分点。本文针对上述结论,建议企业的经营管理者应该严格控制资金流向、强化自身关系资本、加强预付卡的主动营销、建立和银行的良好合作关系。而投资者需要警惕零售业由于预收账款的扩张造成的虚假繁荣,更应关注零售企业实际的销售增长。