本文采用2002-2005年间上证A股市场的月度交易数据对Fama-French三因子模型在我国证券市场的适用性问题进行了实证研究,并考察了样本股票收益率的截面性质以及预期收益率与市场组合、公司规模和账面市值比因子间的关系。结果表明,在2002-2005年间我国上证A股市场表现出了较强的规模效应和账面市值比效应,大规模公司的股票收益率高于小公司股票,高账面市值比公司的股票收益率高于低账面市值比公司股票。使用相同样本对传统的资本资产定价模型进行检验后可以发现,在截距项零假设、修正的回归拟合优度和统计的显著性方面基于市场组合、公司规模和账面市值比的Fama-French三因子模型的表现都大大优于CAPM。对规模因子和账面市值比因子进行的Fama-Macbeth检验也证实了SMB和HML作为风险因子的显著性,由此证明三因子模型可以对我国证券市场收益的横截面数据做出良好的解释,该模型在我国证券市场是适用的。