近年来,作为我国资本市场国际影响力提升的重要见证,A股纳入国际指数这一事件不仅代表着A股的投资价值获得了国际资本市场的认可,也代表着A股市场的开放进入了新高度。以MSCI为代表的大型国际指数编制公司作为国际投资者的风向标,国际资本的流入为A股带来了大量国际增量资金。然而,伴随着外资大规模进入A股市场,一方面未来短期跨境资本可能大幅流出造成系统性风险的隐患在上升,另一方面对于国际指数的监管不到位所导致的指数和个股风险也在上升。伴随着我国资本市场的不断对外开放,要在进行前瞻性监管的前提下更好的利用外资服务于A股市场和实体经济。为了保证研究的深度与广度,本文不仅将东南亚金融危机,海康威视等股票被剔除指数等过往的真实案例作为例证融入分析中,还将2022年最新发生的美联储加息,俄罗斯地缘冲突等事件融入相关章节的分析。在宏观方面,A股纳入国际指数提高了A股的定价效率,为A股带来了增量资金,提升了A股流动性。从中长期看,伴随着A股完全纳入国际指数与我国经济的中高速持续增长,将为A股带来长期增量资金。在微观方面,A股纳入相关国际指数改善了A股资本结构,改善市场投资环境。此外,国际指数成分股调整规则的不透明不仅可能导致知情交易,还加剧个股波动。短期跨境资本流动也将加剧市场波动。在理论分析的基础上,本文对MSCI指数成分股调整给相关个股带来的异常收益率进行了实证分析。为了评估知情交易的情况,本文创造性的将估计窗口大幅前移,并且采用加权平均的异常收益率以衡量股票组合的异常收益率,以上措施在指数的价格效应研究中尚属首次。结果表明:MSCI指数成分股的调整在短期内的公告日与实施日异常收益率波动符合价格压力假说,调出组可能存在知情交易。此外,本文还对曾经纳入国际指数的韩国和印度证券市场进行了比较分析,总结了经验教训,为A股的进一步开放提供国际经验。最后,本文提出了五条建议:加强跨境资本流动监管,预备政策调节工具,引导市场信心和预期,降低短期跨境资本大幅流出对于A股市场运行的影响;合理把控资本市场开放节奏,使之与国际指数扩容进程相适应;将国际指数纳入监管,使与A股相关的国际指数成分股调整与A股市场整体的纳入或者剔除纳入监管;合理划分不同行业的外资持股比例。