1.論文研究的依據與意義 除了旅遊博彩業之外,金融及相關產業為澳門的第二大產業。可惜澳門一向將經濟發展的注意力集中在旅遊博彩業,忽略了具有發展潛力的金融業。這種長期偏重旅遊博彩業的經濟結構,對澳門未來的發展是不利的。就像非典型肺炎肆虐期間,已足以令澳門遭受較97金融風暴更大的衝擊,表示澳門的經濟和金融體系均存在著很大的脆弱性和缺憾。本篇文章的意義就是揭露存在於澳門金融業中的脆弱性和缺憾。希望借此項研究,使澳門社會能對金融業的問題加以重視及儘早改善,給澳門金融業的發展帶來新的方向。 2.論文研究的方法 首先對澳門的金融環境及貨幣作一個探討。再利用定量分析的方法對澳門的金融業作行業分析,並探討澳門金融業開放及與國際金融接軌後所帶來的風險。由行業分析及可能帶來的風險,調整資本資產模型及多因素模型,使之適用於澳門。最後嘗試利用西方經濟學及管理學的基礎理論,對分析結果作定性分析。 3.主要内容 研究存在於澳門金融業中,影響較為深遠又易於忽略的數個問題,包括澳門獨特的貨幣替代現象及貨幣發行局制度、吸引外來投資及處理融資應注意的問題、利用博奕論來說明港澳兩地證券市場一體化的可能性、利用資本資產模型及多因素模型調整出適合澳門的多因素模型、証券業全球一體化及金融深化過程中,這些有利的金融工具如何引發金融危機等。 4.結論 正當澳門博彩業開放,香港有意思讓境外博彩公司上市的時候,一方面使澳門融入世界金融一體化的浪潮中,給予澳門金融發展的機會。另一方面亦為澳門金融市場帶來了風險的問題,這些風險包括:短期資本不規則流入和流出的風險、金融危機由鄰國傳入的風險、匯率制度選擇上的風險、貨幣政策的獨立性和有效性受到影響的風險、澳門金融體系的脆弱性和缺憾被放大的風險、博彩稅因競爭而有調低壓力的風險等。 再針對上述風險而建議出數個對策,這些對策包括加強對短期非投資資金的流入及流出監控、重視金融市場上的羊群心理和行為、使澳門的經濟轉型來防止金融體系的脆弱性和缺憾的擴大、繼續維持澳門元與港元掛勾的政策來防範金融危機、借鑒國際組織所發表的有價值的監管文件及指導文件。