“虚拟经济”是我国经济学界关注较多的话题之一。从1998年以来，虚拟经济的文献涌现在各类学术期刊中，可谓百家争鸣，主要集中在虚拟经济的概念、内涵，虚拟经济与实体经济的关系，虚拟经济的形成机制、发展阶段，以及虚拟经济研究的出发点、研究领域、理论框架等浅层次的研究领域。 现代主流经济学越来越重视研究人的心理规律对宏观、微观经济的影响，并且把心理预期作为一个重要的经济变量。但国内占主流地位的经济学还不够重视人的心理、情绪、行为等对经济的影响。刘骏民对虚拟经济的研究是一个重要的开端，他把整个市场经济的本质属性看作是价值的而不是物质的；整个市场经济是一个价值系统或者说价格系统，而不是一个物质系统；整个经济分为“实体经济”和“虚拟经济”；实体经济是“成本或者技术支撑的价格系统”；虚拟经济是“观念或者心理支撑的价格系统”。但是刘骏民没有进一步分析虚拟经济概念所包含的深层次的含义，也没有深入研究虚拟经济的内涵，更没有实证检验。 笔者正是沿着刘骏民的脉络来研究虚拟经济的，本文分析、比较了国内外具有代表性的各类虚拟经济概念，并剖析了它们的本质内容；在此基础上，进一步拓展了虚拟经济的理论出发点、虚拟经济的概念；通过分析虚拟资产与实物资产的供求关系的特点、虚拟经济与行为金融学的关系、以及虚拟经济与实体经济的关系，探讨了虚拟经济的内涵；证券业是典型的虚拟经济，本文利用纽约证券交易所的数据，通过回归模型，来实证分析股票市场价格的决定因素，由此来阐释和检验虚拟经济的概念；最后，探讨了虚拟经济研究的发展预期。本文主体内容分为五部分。 第一部分是对虚拟经济的概念的述评，也是本文的文献综述。在剖析现有虚拟经济概念的实质内容基础上，对现有的虚拟经济概念进行分类、比较。首先，从马克思的研究出发，对马克思《资本论》第三卷中“虚拟资本”概念与虚拟经济概念进行了比较。其次，分析了国外的“fictitiouseconomy”、“virtualeconomy”、“visualeconomy”和“symboleconomy”与国内虚拟经济概念的异同。第三，重点剖析了国内已有的主要几类虚拟经济的概念，分析了它们的实质内容，并进行了分类比较。 第二部分阐释并发展了虚拟经济研究的理论前提。在这部分，笔者提出了虚拟经济研究的哲学前提，并在一定程度上发展了刘骏民有关虚拟经济研究的理论前提，他认为：社会财富是价值的，而不是物质的，整个市场经济系统是一套价1值系统，这是研究虚拟经济的理论前提。笔者在探讨社会财富的价值属性时指出：从实证的观点来讲，作为货币，金银与信用货币毫无区别，它们都具有五个职能，即价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。羊、金银、纸币、电子货币的区别在于它们能成为货币的原因不同：羊能够作为食品让大家普遍接受，金银作为稀有金属，是良好的饰品，这些都是以自然界的力量作为保证成为货币，而纸币、电子货币是以政府的强制力量作为保证成为货币的。这是对刘骏民探讨社会财富的价值属性的一点补充。 第三部分是本文的核心，探讨了虚拟经济的概念与内涵。 首先，阐述了刘骏民有关虚拟经济的概念，他把虚拟经济定义为：“以资本化定价为基础的，由心理和观念支撑的价格系统，它的运行特征是具有内在的波动性”。在此基础上，笔者比较详细的分析理解了虚拟经济概念中各部分内容，指出：虚拟经济中的行为基础是对资产的投资或投机，所以是“以资本化定价为基础”的；虚拟经济概念中的“心理和观念”是指在并不是完全信息、并不完美的市场经济系统中，人的理性和非理性的行为；由于信息是不完全的和不对称的，虚拟经济系统中的人接收到的信息是不断变化的，并且人的经验和情绪各不相同、变化很快，所以对资本品的价格预期是不稳定的，虚拟经济的“运行特征是具有内在的波动性”。笔者还在虚拟经济的概念中，限定了虚拟经济是“在现代市场经济中”的经济现象。 其次，从市场经济的供求价格决定机制来分析、比较虚拟经济与实体经济，笔者详细分析了决定虚拟资产和实物资产价格的供给因素和需求因素，由此来探讨虚拟经济的内涵。 第三，比较虚拟经济研究与行为金融学的异同，进一步分析虚拟经济的内涵。行为金融学采用的是实证研究的手段，通过建立模型来研究金融市场实践领域中的具体现象，而把心理、行为或者情绪变量引入到这些模型中。国内对虚拟经济的研究大多是论断性质的，很少使用数学模型，这些研究还是浅层次的，笔者认为行为金融学的很多分析在虚拟经济的研究中是值得借鉴的。 第四，阐述了虚拟经济与实体经济的关系，分析虚拟经济对实体经济发展具有正的和负的效应。国内这方面的文献较多，也比较深入，因此主要是引用了国内已有文献中的观点。 第四部分笔者利用纽约证券交易所的相关数据，通过计量经济方法，实证分析股票——典型的虚拟经济——的价格决定因素，以检验虚拟经济的概念(即分析股票的价格是否是由心理或者观念来支撑的)，并得出了与本文观点相一致的2结果。即在短期，单只股票的价格在很大程度上是由观念或者心理支撑的。而在长期，如果信息比较容易获得，从整体来看，股票价格会与实体经济中公司的价值相一致，从实证的观点来看，也可以认为股票并没有脱离实体经济而独立运行，股票的价格既是由观念或者心理支撑的，也是由成本和技术支撑的。 第五部分探讨了虚拟经济研究的发展预期。笔者浅见，国内虚拟经济的研究会逐步融入国外行为金融学的研究，这样才有可能进一步发展，也许，虚拟经济的概念会逐步淡出人们的视野。