自2008年金融危机以来,欧美等西方资本主义国家开始反思经济过度金融化所带来的后果,相继提出了“再工业化”、“工业4.0”等战略以解决经济日益“脱实向虚”的问题。近年来,随着我国实体经济回报率的下降和资本市场的快速发展,越来越多的企业开始配置金融资产进行套利以获得超额回报,我国的经济金融化程度正在逐渐加深,这种经济“脱实向虚”的趋势令人担忧。目前我国经济已进入新常态,从传统的需求侧推动经济增长已不足以应对经济下行压力,需要实施创新驱动发展战略。企业本身就是技术创新决策、研发资金投入、科学研究组织、成果转化的核心主体,因此,为了实施创新驱动发展战略,来自企业的技术创新就必不可少。在此背景下,金融支持对企业的技术创新而言存在着极为重要的意义。在我国,不同的企业面临的融资约束存在巨大的差异,不同企业之间的金融投资行为存在异质性,因此企业之间创新投入也是必然不同的。企业金融化程度的不断加深究竟是促进了企业创新投入还是抑制了企业创新投入?企业金融化对企业创新投入的影响是否是简单的线性关系?企业金融化对企业创新投入的影响是否存在异质性?这是本文所研究的主要内容。本文以2010——2017年A股非金融行业的上市公司作为研究样本,通过实证分析检验了企业金融化对企业创新投入的影响,在此基础上进一步讨论了企业金融化和企业创新投入之间可能存在的非线性关系,还讨论了企业金融化对企业创新投入影响的异质性。本文采用了替代解释变量、替代被解释变量、用样本子区间进行估计和工具变量等四种方法进行了稳健性检验,检验结果均证明结论是稳健的。实证结果表明:（1）企业金融化和企业创新投入之间存在着倒U型关系:企业金融化在一定范围内是促进企业创新投入的,但是超过临界值企业金融化对企业创新投入则是挤出的。（2）企业金融化对企业创新投入的影响存在异质性。将企业按产权性质进行分组回归后,发现国有企业和非国有企业的金融化对企业创新投入都是挤出的,但是国有企业的挤出效应受金融化影响程度更大;将企业按所在行业是否为高技术产业进行分组回归后,发现高技术企业和非高技术企业的金融化对企业创新投入都是挤出的,但是非高技术企业的挤出效应受金融化影响程度更大。根据实证结果,提出了相应的政策建议:（1）深化金融体制改革,建立多元化多层次的融资渠道。（2）继续加大国企改革的力度。（3）增强对高技术企业的扶持力度。（4）政府、企业、金融机构进行多主体联动。文章的创新点在于:（1）在前人研究的基础上,进一步讨论了企业金融化对企业创新投入之间可能存在的非线性关系。（2）研究了企业金融化对企业创新投入影响的异质性,结论可以为国有企业改革提供新思路和新方法。