【摘 要】
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股利分配政策作为上市公司重要的财务政策之一,对上市公司长期稳定经营与发展起着至关重要的作用。股利支付的种类主要包括现金股利、股票股利、财产股利和负债股利。其中,现金股利是指以现金的方式支付的股利,为目前上市公司支付股利的主要方式。现金股利的支付不仅要建立在上市公司有累计盈余收益的基础上,而且上市公司的账面上还要拥有足够的现金余额,因此上市公司在支付现金股利之前都需要提前筹备充足的现金。从投资者的角
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股利分配政策作为上市公司重要的财务政策之一,对上市公司长期稳定经营与发展起着至关重要的作用。股利支付的种类主要包括现金股利、股票股利、财产股利和负债股利。其中,现金股利是指以现金的方式支付的股利,为目前上市公司支付股利的主要方式。现金股利的支付不仅要建立在上市公司有累计盈余收益的基础上,而且上市公司的账面上还要拥有足够的现金余额,因此上市公司在支付现金股利之前都需要提前筹备充足的现金。从投资者的角度来看,投资于公司股票,一方面为了获得股票增值带来的收益,另一方面也希望通过投资获得丰厚的现金股利回报;从公司价值最大化的角度来看,需要保证足够的留存收益用于上市公司的未来发展。而且现金股利的分配也会通过信息传递的方式向外界传达上市公司的未来战略发展情况,如何合理有效地分配股利,一直是值得研究的财务管理问题。本文在前人的研究基础上,选取钢铁行业中现金股利股息率较高的上市公司——方大特钢科技股份有限公司（以下简称“方大特钢”）为案例进行分析。根据中国证监会2012年的行业分类,方大特钢根据其主营业务被归类为黑色金属冶炼与压延加工业,通常可以被认为是钢铁行业。钢铁材料作为重工业生产必不可少的原材料,在我国的基础设施的建设上发挥重要的作用,但是伴随着我国经济发展进入新常态,钢铁行业过剩产能成为整个行业发展的掣肘。2015年底,国家提出了供给侧结构性改革,主导钢铁行业脱困,进行产能置换升级,重塑区域布局与产能结构等改革政策。从2016年开始,钢铁行业整体态势有所缓和。方大特钢的现金分红方式保持一贯性,即使在2015年公司整体运营与盈利能力不够乐观的情况下,依旧进行现金股利的分配,股利支付率高达30.05%。近两年更是以高股息率进行现金股利分配。本文从以下几个部分对方大特钢在供给侧改革前后的现金股利分配方式进行分析。首先,通过对相关文献的学习,了解股利分配政策的研究现状和可供研究的方向,了解相关的理论基础和高派现股利政策;其次,采用财务分析与非财务分析的方式,研究供给侧改革前后,方大特钢股利分配政策的影响因素和行业内的借鉴;最后,总结出相关的经验和提出建议。
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