【摘 要】
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债权与股权融资本来已经有许多结论：如由于税盾与风险贴水，债务融资优于股票融资；融资顺序理论等。但显然在我国经济运行中许多这种结论被否定，好像是出现了无效率。当然这并非证明结论真正有误，而是其前提假设中有些假设被违反，我们的目的就是找出这种约束条件以解释中国的经济现象，待理论成熟后并可以指导经济实践与政策制定。由于我国国有资产中许多不良资产的存在，引发了有规模的债权股权转换，这为我们的研究提供了绝佳
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债权与股权融资本来已经有许多结论：如由于税盾与风险贴水，债务融资优于股票融资；融资顺序理论等。但显然在我国经济运行中许多这种结论被否定，好像是出现了无效率。当然这并非证明结论真正有误，而是其前提假设中有些假设被违反，我们的目的就是找出这种约束条件以解释中国的经济现象，待理论成熟后并可以指导经济实践与政策制定。由于我国国有资产中许多不良资产的存在，引发了有规模的债权股权转换，这为我们的研究提供了绝佳的受控试验，我们希望能在这场试验中发现可以解释出现这种现象的经济规律，为企业理论做出一点贡献。“债权股权
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