养老基金作为社会保障制度保持可持续发展的重要一环,其增值保值的要求越来越高,尤其是如今我国老龄化日益严重使得社会保障的财政负担日益加重,传统求稳的投资方式显然已经不能满足要求,进入资本市场的呼声越来越高。与此同时,资本市场的进一步发展与完善也需要养老基金投入到其中,实现二者的良性互动。但是,我国养老基金存在着资金来源狭窄、投资运营保守、风险防范能力低下、保值增值不理想等问题,尤其作为养老系统第一支柱的基本养老保险基金,尽管政策上得到允许,但考虑到资本市场的不成熟,真正入市时间迟迟未定。本文就入市面临的投资问题,参照OECD国家的入市状况,并作了实证对比研究,实证结果表明,OECD国家养老基金投资确实对股票市场的扩张起到了正的效应并且能够抑制股票市场的波动,而我国的数据实证表明企业年金和社保基金的投资能够促进我国股票市场的发展,但对其波动性的抑制却并不显著,这在我国的养老金投资现状可以得到解释,总的来说实证结果对于养老基金与资本市场的良性互动研究以及我国基本养老金入市具有及其重要的借鉴意义。本文总共分为五部分。第一部分主要阐述本文的研究背景、意义及方法。第二部分对养老基金投资对资本市场的影响进行了深入的理论分析。第三部分则分别对OECD国家和我国养老金入市的情况进行研究,从不同的层面进行对比,并提出我国养老基金与资本市场互动中仍存在的种种问题。第四部分则在以上研究的基础上,结合OECD国家养老基金投资资本市场的历史数据以及我国社保基金和企业年金投资的历史数据,做了实证研究,并做了对比,研究结果基本印证了前文理论。最后部分则根据前文的理论研究和实证研究对我国养老基金入市的相关问题提出了相应的政策建议。