股利之谜在公司治理研究领域的争议一直存在,现有文献大多在假设企业做股利决策时是相互独立的基础上,得出影响现金股利的因素主要包括了企业的盈利能力,现金流量,留存收益,公司规模以及投资计划等方面。但是仍不能很好的解释股利政策。本文认为,企业在做股利政策时,是相互影响的,并非相互独立。信号理论认为股利分配可以向资本市场投资者传递公司发展前景是否良好的信号。如果一个企业的股利分配显著偏离同类企业,则可能引发市场对其投资潜力的极端判断和特别猜想,文章基于这种考虑,推断企业股利分配行为可能会受到其他企业股利分配行为的影响,即股利分配存在同群效应。为检验该推断,以上市公司为样本,采取现金股利以及现金股利占资产比来进行后续一系列说明。因为同群效应存在较严重的内生性问题,对于内生性问题,本文借助特质股权收益率作为工具变量进行稳健性检验。本文得到研究结果显示:（1）在控制相应的公司层面的特征变量后,研究了同群股利相对数以及同群每股股利对于个体公司股利支付相对数和每股股利的影响,证实了我国上市公司的股利分配行为存在显著的同群效应;（2）在检验同群效应的作用机制之一是学习动机时,利用市场份额的前30%和后30%将样本分成领头组和追随组,通过对比这两组反应,发现领头同群企业股利政策对于追随组个体企业股利政策影响更大,由此说明了学习动机;（3）最后,文章研究了同群效应的另外一个作用机制是竞争动机,对于实力接近的企业,在产品难以差异化时就会关注对手企业的公司政策以使自己不落后于对手。木文通过将样木按照市场竞争激烈程度进行分组,发现了竞争激烈市场中同群效应更强,从而说明竞争动机也是企业作用机制。本文的研究结果除了给出股利政策研究的新思路外,还对监管机构有一定的启示。监管机构在制定相应的股利发放管理制度时不能只关注对企业的直接影响,还应考虑企业间的传染效应。从而更宏观的制定相关的政策,完善我们国家的股票市场。