近年来,随着中概股在海外市场的信任危机越来越凸显,加之中概股的盈利模式在海外也不被理解,因此整个中概股板块的价值都被低估,中概股企业的发展也随之受限,而与此同时,国内市场高市盈率的特点也在吸引着这些中概股,因此,许多中概股企业选择回归国内A股市场。而国内随着经济发展进入新常态,一些企业原来所采用的粗放式的发展模式已经不再适合当前的环境了,因此国内上市公司一方面希望能够学习西方先进的管理经验,另一方面也能通过引入资本来改善当前不合理的股本结构。在这样的背景下,我们有必要总结出一种让更多企业实现“双赢”的模式,既能实现优质企业的回归,又有利于国内上市公司的发展。国内目前的政策还只是关注到了一些高新技术产业和战略性新兴产业,对于许多传统行业的政策引导还没有出台,因此,本文所选取的首旅酒店收购如家易捷的案例具有一定的代表性。由于中概股企业一般以成功上市为最终结果,所以本文只从国内上市公司的角度进行分析,通过对首旅酒店的并购动因以及并购之后对首旅酒店的股权结构和绩效进行研究,从企业的战略和财务两个方面进行分析,判断这一次的并购对国内上市公司的影响,并从中总结经验,为其他寻求合作的国内上市公司和中概股企业提供一定的借鉴和参考。本文从内容上主要分为两个部分。第一部分包括第一章,主要是从理论和历史的角度对并购理论和中概股进行介绍,主要阐述了并购和中概股的相关概念与基本理论,同时对中概股回归的历史进行了总结归纳,并简单地对并购回归进行了分析,为后文中的具体分析做好铺垫。第二部分则是由第二章和第三章组成,这一部分对首旅酒店收购如家这一具体案例进行了介绍和分析。第二章先对首旅酒店和如家易捷两家的基本情况进行介绍,然后从此次并购的交易时机和交易安排两方面进行分析,发现如家选择的私有化时间比较合理,同时首旅酒店也通过多种支付方式减小了一部分资金压力,双方都在事前进行了充分的准备,避免此次交易给双方带来沉重的资金压力,减小资金压力带来的后期影响。第三章主要是用财务分析方法对此次并购进行评价,通过计算各种财务指标,并与行业龙头企业锦江酒店进行对比,判断此次并购之后对首旅酒店的股权结构是否有优化,其盈利能力、发展能力、偿债能力等是否得到提升。虽然首旅酒店此次并购确实给其带来了不错的发展机遇,提升了首旅酒店的发展潜力,取得了不错的效果,但是此次并购还是给企业带来了一定的压力,因此其他企业应当合理借鉴,做好规划,才能成功获得“双赢”的结果。