近年来,我国房地产价格呈现不断攀升的趋势,为了抑制房价的过快上涨,国家陆续推出了一系列的调控措施,然而实际上收效甚微。纵观全球市场,西方国家在次贷危机之后房地产价格波动也较为剧烈,大起大落的房地产市场吸引着学术界的目光。目前理论界认为影响房地产价格的因素有很多,随着当今全球经济一体化和金融自由化程度地加快,汇率逐渐成为一个影响房地产价格的全新因素。本文首次尝试从实际汇率失调角度解读房地产价格的变化,在归纳梳理了现有研究文献基础上,首先从理论上分析提出实际汇率失调影响房价的三条可能作用路径,其次在实证上从国际经验与中国事实两个层面分析实际汇率失调对房价的影响,我们利用了世界样本面板数据实证分析实际汇率失调对房价的影响作用,并且使用中国时间序列数据来检验人民币实际汇率失调对国内房地产价格是否也存在相同作用。文章发现,实际汇率失调值对房地产价格的影响呈现倒u型作用,即实际汇率失调对房价的影响起初为促进作用,超过一定程度后变为抑制作用。将实际汇率总失调区分为高估与低估后,本文发现实际汇率低估对房地产价格有较为显著的促进作用,实际汇率高估对房地产价格的促进作用则不显著,体现了“非对称效应”。在汇率尚未市场化的条件下,实际汇率容易发生不同程度的失调,为减小实际汇率失调对房地产市场的冲击,我国需要建立健全汇率市场化机制,丰富人民币汇率避险工具,并且不断完善金融市场结构,加强跨境资本流动监管,分阶段分步骤地开放资本市场。