价格问题是证券市场的中心问题,因为金融资源配置的有效性,归根到底还是要依赖价格的有效性。市场的有效性是金融学的一个核心命题,有效市场理论认为:市场已为股票定价;股票价格是有效的并且充分反映了信息;价格在市场上遵循“随机漫步”是不可预测的。问题的关键是:有效市场理论在多大程度上适用于中国证券市场或者说中国证券市场是有效的么?如果中国证券市场是无效或者弱有效的话,那么该如何为这样市场上的股票定价? 股票价格应该是其内在投资价值在市场上的体现,因此,通过对上市公司内在投资价值的评估来对股票进行定价在理论上是可行的。不过,在无效市场中这种方法是不适用的。这就是为什么早期中国证券市场很少有人谈论价值投资的原因。不过市场总是要回归的价值的,这也是市场发展的正确方向。 市场从无效到弱有效、半强有效、强效的发展是一个动态的过程,而投资者的投资理念也是一个随之发展的过程,二者是相互促进的关系。当前,中国股市正在从无效到弱有效发展,投资理念处于迷茫阶段。如何引导健康的投资理念保证市场积极的发展在目前显得尤为重要。本论文无意于去寻找能在股市中获取超额收益的投资方法,因为依据股市“自我解构”规则,任何价格模式一经发现都会由于大量交易者的使用而变得无效。因此,本论文的研究目的是促进价值投资在中国证券市场的应用,促进市场有效性的建设。本论文所要解决的问题是:(1)通过对股票定价理论的研究得出现阶段价值投资法在中国股市是适用的;(2)介绍价值投资的方法和途径;(3)价值投资法的使用是需要一定的外部条件的,据此对中国股市的市场建设提出建议。