对于流动性过剩的讨论最初源于我国商业银行界,因为长期以来的存贷差的存在使得商业银行的金融资产迅速膨胀,投资收益率随之下降。正在大家为如何解决商业银行流动性而头痛时,沉寂了多年的中国股票市场在股权分置改革方案出台之后,迎来了前所未有的大牛市,由于资本的逐利本性,过剩的流动性进入股票市场,迅速推动了A股指数在两年的时间里上涨了5倍,“流动性过剩正在形成经济泡沫”的讨论甚嚣尘上。2007年初,流动性问题被首次写进了政府上作报告。2007年4月18日的国务院常务会议上,国务院总理温家宝再次指出把抓紧缓解流动性过剩矛盾作为当前以至全年宏观调控的重点。本文以股票市场为切入点,通过探讨流动性对股票市场的影响,以及股票市场在过剩的流动性推动下的表现来发现流动性过剩的缓解之道。本文分五个部分,第一部分绪论,主要介绍流动性过剩问题的提出,以及国内外对于流动性过剩的研究现状。第二部分分析流动性过剩的成因,包括三个方面的内容,一是定义流动性过剩;二是流动性过剩的各种表现;三是我国流动性过剩的成因分析。我国的流动性过剩是在全球流动性过剩的背景下产生,也有我国经济发展的自身原因,这一部分是本文的重点阐述内容。第三部分探讨流动性过剩对股票市场的影响,2005年下半年以前,我国的流动性过剩已经存在,但是当时却没有股市转好的现象。在各种利好因素出现之后,股市才出现过热。本章描述了股市在流动性过剩推动下的各种表现,并利用简单的回归方程说明流动性过剩对股票市值的推动效应是巨大的。第四部分研究流动性过剩对股票市场的影响得不到有效控制的后果。同样的高经济增长、同样的本币升值背景,我国现在所处的环境与日本80年代的泡沫经济时代有着惊人的相似性。本文通过回顾日本泡沫经济历史,来找寻缓解我国流动性过剩现状的经验教训。日本的泡沫经济产生和之后的经济衰退与日本政府的政策失误是分不开的,中日两国的差异性也提示我们摆脱外部依赖来发展经济的必要性。第五部分缓解流动性过剩的方法总结,解决流动性过剩要从两个方向着手,一是在源头上堵住新的流动性产生,即扩大内需市场,加强和完善外汇管理体制,循序渐进地放开资本项目;摆脱依赖出口的经济发展模式;二是引导流动性的适当流向,即增加股票市场的供给、完善股票制度、鼓励理性投资等。