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理性人和市场机制理论在很长一段时间里被理论界至于主流位置。直至上世纪八九十中国股票市场作为研究对象，探讨在我国股票市场中，股票的收益和波动与投资者情绪之间的内在关联。第一，笔者阅读了大量国内外有关投资者情绪研究的文献,总结归纳了能够度量我国投资者情绪的一些替代指标：交易数量、IOP的量、IOP上市收益等6个替代指标，利用因子分析法建立了投资者情绪度量的指数,着重剔除了宏观政策对投资者情绪的影响。从而量化了投资者情绪与股票收益、波动之间的关系。第二，笔者分别从长期和短期两个视角来探究投资者情绪和股票市