自2008年金融危机后,我国出台了一系列以刺激消费为目的的经济政策。为了改善国内经济发展缓慢的状况,政府部门主导企业举债经营。而到2014年的时候企业杠杆率已经超过风险警戒线,这意味着企业面临着高风险,企业的高杠杆率直接影响到我国经济的稳定发展。2015年中央提出供给侧结构改革,作为“三去”之一的去杠杆成为了高杠杆经营业绩不善的企业的大多数选择。2016年,为了响应调整经济结构的号召,国务院发布了《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（下文统称为《意见》）及其它的相关政策来促进企业市场化债转股的落地实施。自第二轮债转股实施以来至今已三年有余。数据显示,自《意见》颁布以来,到2019年底,全国大约有165家企业先后实施了市场化债转股。那么企业实施市场化债转股后,企业财务风险有没有缓解?企业绩效没有改善?市场化债转股与企业绩效的关系究竟如何?二者之间的传导机制又如何?随着实施市场化债转股的企业越来越多,市场化债转股与企业绩效的研究也成为了近几年来的研究热点。本文首先研读整理了相关文献的研究方法和研究成果,并以MM理论、权衡理论以及代理理论等为理论基础,结合我国目前关于市场化债转股的研究现状提出本文的研究假设;其次,选取2015-2019年A股非金融行业上市国企为研究样本,运用实证检验等方法,对企业进行市场化债转股后对企业自身的财务风险和企业绩效水平的影响进行实证检验。研究结果表明:市场化债转股和企业绩效水平显著负相关;市场化债转股降低了财务风险,财务风险在企业进行市场化债转股影响企业绩效的过程中发挥的中介效应并不显著。并根据原有的回归结果进一步分析出独立董事比例在市场化债转股影响企业绩效的过程中发挥了显著的中介效应。本文根据上述研究成果,结合我国出台的有关市场化债转股的相关政策,提出了企业如何更加合理有效的实施市场化债转股。本文主要包括以下五个部分:第一部分,绪论。这部分主要阐述了本文的研究背景、研究意义、研究内容和方法以及主要创新点。第二部分,文献综述。本部分整理总结了现有相关文献,分别从企业绩效的影响因素、市场化债转股的经济后果、市场化债转股与企业绩效的关系以及市场化债转股、财务风险和企业绩效三者之间的关系等四个不同角度对历史文献进行综述。第三部分,理论基础与研究假设。介绍了本文在研究过程中所涉及的主要变量的含义,并介绍研究过程中所涉及到的相关理论,包括MM理论、权衡理论以及代理理论并进一步提出研究假设。第四部分,实证检验。它主要描述了实证研究的设计和检验过程,包括样本数据的选择和相关变量的定义、模型设计和数据检验等内容,将市场化债转股、财务风险、企业绩效进行量化,借助相关性分析和多元回归分析等实证研究方法研究三者之前的关系,并针对回归结果进行了简单的进一步分析。第五部分,研究结论与政策建议。分析实证检验结果得出研究结论,并根据结论提出相关建议,同时说明本文研究的不足之处,以及未来研究需要改进的方向。本文的创新和贡献主要体现在选题内容方面,现有文献关于市场化债转股影响企业绩效的传导机制的实证检验比较缺乏,然而研究清楚市场化债转股与企业绩效的传导机制是十分必要的,这对于未进行市场化债转股的企业具有积极意义。本文检验出财务风险在市场化债转股影响企业绩效的过程中发挥的中介效应并不显著,这也是一次关于市场化债转股作用于企业绩效的传导机制研究的相关尝试。除此之外还在该回归结果的基础上进一步检验出独立董事比例在市场化债转股影响企业绩效的过程中发挥了部分中介效应,这对于后续市场化债转股的实践以及关于市场化债转股作用于企业绩效的相关机制的进一步研究具有积极意义。