投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一,而高效的投资是企业长远发展的主要动力和保证未来稳定现金流的重要源泉,但是投资往往并不能保证都是最有效的。受诸多因素的影响,投资活动会发生不同程度的扭曲,从而导致投资过度或投资不足,严重阻碍企业的长远发展。前期的研究表明,信息不对称问题和委托代理问题是影响投资效率的主要因素。会计稳健性作为解决代理冲突的有效机制,能有效降低信息不对称,缓解代理冲突,因而成为学术界关注的焦点。那么会计稳健性能否抑制非效率投资呢?作为资本市场中最为重要的一股力量,机构投资者的公司治理效用得到了大多数研究的支持。一般而言,机构投资者在公司治理中能发挥积极的监督作用,提高公司治理水平。然而也有不少研究表明,不同类型的机构投资者所起到的监督效果却是不同质的。相对于交易型机构投资者,稳定型机构投资者更注重目标公司的潜在价值和长远发展,因而更愿意参与公司的治理,也更愿意监督企业管理层的行为。那么机构投资者,尤其是异质的机构投资者,又会对会计稳健性与非效率投资之间的关系产生怎样的影响呢?此外,在中国特有的政治背景下,不同产权性质的企业中,机构投资者的作用是否有所不同呢?基于以上问题,以中国2008-2017年沪深A股上市公司为样本进行了探讨。研究发现:会计稳健性对企业非效率投资具有显著的抑制作用;并且机构投资者持股增强了会计稳健性对非效率投资的抑制作用。进一步的研究表明,相对于交易型机构投资者,稳定型机构投资者增强了会计稳健性对企业非效率投资的抑制作用;相较国有企业,在非国有企业中会计稳健性对非效率投资的抑制作用更显著。与西方国家相比,中国上市公司的非效率投资行为更普遍。因为中国的经济体制不如西方发达国家完善,上市公司的治理机制也存在不同程度的缺陷,对投资决策不能起到很好的监督和控制作用。因此,为了寻找治理非效率投资行为的方法,国内众学者展开了丰富的研究和激烈的探讨。本文在前人的研究基础上,进一步丰富了企业非效率投资影响因素的相关研究,扩充了有关会计稳健性的相关文献,具有重要的指导作用和实践意义。