在以信息和科学技术作为主体和基本特征的知识经济时代,产品高度同质的劳动密集型企业难以从容应对日趋激烈的市场竞争,唯有通过创新实现产品或服务的差异化才能使企业获取并保持竞争优势。研发工作是整个企业技术创新产品链条中的重要一环,能够为企业带来持久竞争优势。因此,研发对于不断提高我国企业的核心市场竞争能力甚至对于促进当代我国产业组织结构的良性调整和加快优化产业转型都同样具有十分重要的战略意义,企业研发投入影响因素的研究也成为国内外研究的焦点问题。董事会作为一家公司的战略决策者和监督主体,其战略参与覆盖一家公司的战略计划制定、实施、控制和绩效评价的全过程。企业必须通过从外部获得的资源优势来减少企业对于外部环境变化的敏感度,减少企业面临的不确定性,从而能够维持企业的健康生存并且能够获得长期的发展。董事会提供资源服务具体包括提供正当的合法性保证、塑造一种良好的社会公共形象、提供正确的专业知识、协调和支撑企业经营管理阶段各级领导人员与重要的股东和其他关键人物之间的关系、增强企业在外部获得有价值资源的能力和机会、协调企业制定重大的战略决策。而董事会能够提供那么多资源的前提是拥有董事会资本。目前,国内关于董事会资本对企业研发投入的影响研究尚存在不足,包括董事会资本的测量标准意见不一、影响机制方面研究不充分等,这些方面仍待继续研究。本文以2010—2019年沪深两市A股非ST类非金融类上市公司为研究对象,把董事会人力资本与董事会社会资本深度融合,基于教育背景、金融经历、董事联结、政治关联、科研任职等五个维度,对董事会资本进行测度,探究董事会资本对企业研发投入的影响以及企业风险承担在其中的中介效应,同时考虑融资约束的调节效应。实证结果发现,董事会资本有助于提升人力资本渠道的创新信息传递功能与社会资本渠道的创新决策联结功能,从而促进企业研发投入。董事会资本能够通过提升创新风险容忍度而加大企业风险承担,从而促进企业研发投入。融资约束在董事会资本对企业研发投入的影响中存在正向调节作用。这种调节作用在不同产权性质的企业和不同规模的企业中存在异质性。