随着我国经济的快速发展及全球化布局的加速,国内企业对于快速扩张经营规模的意愿越来越强烈,对扩张规模的途径与方式也进行了持续的探索,于此过程中并购成为国内企业愈加青睐的一种扩张模式。在众多成功的并购案例中,企业在并购后的规模和业绩都显著提高。因此,通过对横向并购案例进行分析,研究企业横向并购动因和横向并购对公司业绩的影响,尝试发现横向并购活动的内在规律和特点,分析横向并购财务效应的产生机理,具有重要的学术价值和现实意义。本文运用文献研究法和案例数据分析法,将企业横向并购理论运用到具体案例中,分析紫光集团横向并购展讯通信的一般过程,探究企业横向并购行为所产生的财务效应。首先,通过查阅国内外相关文献,并对国内外专家的观点进行分析和总结,为论文研究横向并购动因、横向并购对公司业绩产生影响的原因探析奠定良好的理论基础。其次,围绕紫光集团横向并购展讯通信的真实案例,分析并购双方横向并购的动因,同时通过比较紫光集团并购前后的财务数据,总结紫光集团并购后获得的财务效应并对其进行原因分析,从而为其他企业进行横向并购给出结论和启示。第一部分是企业横向并购财务效应的理论概述。横向并购是指两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的独立企业,通过资本流转实现经营权或所有权的转换,以扩大企业的生产规模、实现最佳经济规模的一种并购方式。横向并购财务效应是指并购后,两家或两家以上企业的整合带来的财务上的种种收益,这种收益可能由效率引起,也可能由税法、会计处理及证券交易等内在规定的作用而产生变化。横向并购财务效应主要从财务业绩、现金流量、投入产出等方面进行分析。横向并购财务效应的主要来源是收入的上升、规模经济的实现、税收利得的获取以及资本成本的降低。第二部分是紫光集团横向并购展讯通信的案例介绍。紫光集团作为并购方,寻求并购的动因包括:运作展讯通信回A股上市以获得巨大利益;整合资源以提高半导体行业在国内的集中度;追求横向并购协同效应以实现规模经济。而展讯通信作为被并购方,接受此次并购的动因为:增加公司长期的市场份额,加强企业竞争力;获得并购方资金和政策优势,提高社会支持力;利用并购方的国有资产背景,巩固行业地位。第三部分是紫光集团横向并购带来的财务效应分析。主要从财务业绩、现金流量和投入产出三个指标分别对财务效应进行分析,分析结果显示,紫光集团并购展讯通信之后,盈利能力、营运能力、偿债能力增强,现金流量现金水平呈上升趋势,资本成本降低,说明紫光集团并购后整体运营状况良好,正面财务效应明显。第四部分是紫光集团横向并购案例的基本结论与启示。通过分析紫光集团的并购案例,得出成功的横向并购可以提高企业业绩、提升企业运营效率、获得协同效应的结论。因此,企业在考虑横向并购时,应该选择合适的被并购目标,寻求优势互补,同时也要重视并购后的资源有效整合,使横向并购的财务效应最大化。