20世纪80年代以来,一国经济的“外部平衡”被重新定义,即又回到了强调经常账户平衡的目标上来。外部平衡可以简单定义为“与一国宏观经济相适应的合理的经常账户余额”。国际收支经常账户不平衡是全球经济问题的重要方面,也是全球经济不稳定的主要根源。 作者通过引入跨期模型对中国的经常账户进行分析,跨期模型把经常账户的均衡看作是前瞻性的储蓄和投资最优决策的结果。 20世纪90年代以来,中国国际收支经常账户有以下特征:经常账户持续顺差;经常账户及其次级账户流量超常规增长。 那么,中国经常账户结构的持续性和有效性如何? 作者对中国国际收支经常账户及其子账户流量与平衡关系的持续性作了细致的分析,主要涉及货物收支顺差与服务收支逆差的平衡关系、外商直接投资流入与投资收益流出的平衡关系、投资收益差额变化。作者认为在今后的5—10年内,中国的贸易顺差仍将持续,货物收支顺差与服务收支逆差的平衡关系将依然存在,投资收益逆差有可能趋于缩小,这样总的经常账户顺差仍有持续性,因而也不会产生国际收支危机问题。 在第五章,作者提出了一些经常账户管理的政策建议,主要包括:制定和实施促进对外投资的战略和政策,调整吸收和利用外国直接投资的政策,继续保持经常账户的顺差。