众所周知,实现货币国际化是提升综合国力和谋求长远发展的重要战略。但纵观历史,一国货币在实现国际化的进程中会受到诸多因素的影响。当前汇率弹性日益增大,各国都面临着更大的汇率波动。剧烈波动的汇率会通过影响国际市场参与者的交易预期和行为而对一国货币国际化的发展产生冲击。考虑到一国的金融市场发展和资本账户开放为货币国际化创造了条件,因此一国的汇率波动对货币国际化的影响程度和方向可能会受到金融市场发展和资本账户开放的影响。在这种情况下,研究汇率波动对货币国际化的非线性影响以及汇率波动是否会随着金融市场发展和资本账户开放而对货币国际化产生差异性影响就显得十分有必要。通过以上研究,可以更贴近现实地为正处于货币国际化发展阶段、汇率市场化改革、金融体制改革和资本账户渐进式开放的我国进行人民币国际化的宏观调控管理提供参考和借鉴。文中运用理论分析与实证分析相结合的方法。首先,综述货币国际化方面的研究现状,然后介绍基础概念和相关理论。之后,阐述了汇率波动对货币国际化的非线性效应和门限效应,这为后文的实证检验奠定了坚实的理论基础。为了从现实角度加以佐证,本文选取具有代表性的日元、马克和欧元总结现实经验,通过绘制曲线图发现一国的汇率波动大概率上会对一国的货币国际化进程产生负向影响,也就是说,一国的币值越稳定,该国货币国际化发展的就越快。最后,基于金融市场发展水平和资本账户开放程度分别构建PSTR模型实证检验汇率波动对货币国际化的非线性效应和门限效应。研究发现:第一,汇率波动对货币国际化具有非线性影响。第二,金融市场发展和资本账户开放是货币国际化发展进程中的重要推动力,能够显著降低汇率波动对货币国际化产生的负向影响,甚至使其转为正向促进作用。第三,只要一国的金融市场发展水平和资本账户开放程度大于门限值,即便汇率波动比较大,也能够起到促进货币国际化发展的作用。