外汇储备的最优化管理,不仅仅是一个适度规模的问题,而且还涉及到结构管理问题。一方面,在浮动汇率制度下,一国的外汇储备要面临汇率风险;另一方面,各储备货币国家的经济发展水平的不一致,利率高低不同,持有储备的收益率也就因储备货币不同而不同。此外,各国的贸易和资本流动方向的不同,也需要相应的储备货币结构来匹配。可见,储备货币的选择不仅会影响到储备资产作用的充分发挥,还会影响到储备资产的增值能力。因此,外汇储备中的币种选择与调整是外汇储备最优化管理的主要内容之一,其主要内容包括对储备货币币种的选择以及每种储备货币在整个储备资产中所占权重的确定等。本文主要包括五章的内容。首先对国内外的研究作了一番回顾,并对重点概念作了相应界定。接下来考察了目前我国外汇储备结构现状,分析总结了我国外汇储备币种结构中存在的问题。紧接着从优化储备货币结构入手,对影响结构的几个主要因素进行了研究,并介绍了外汇储备币种结构选择的三大理论模型,即资产组合理论、海勒——奈特模型和杜利模型。资产组合理论强调货币的收益与风险在安排外汇储备币种结构中的作用,海勒——奈特模型强调贸易收支在决定外汇储备币种结构中的作用,杜利模型则将影响外汇储备币种结构的因素扩大为贸易流量、外债支付及汇率安排三个因素。合理的外汇储备币种结构安排应该建立在三者之上,即既考虑国家的经济结构,这包括一国的贸易结构、外债支付及汇率安排,又要考虑储备资产的风险与收益。本文即是基于这一思想对中国的外汇储备的币种选择进行了深入分析,从而得出中国外汇储备的货币最优结构安排,并提出要力争尽早摆脱我国外汇储备中美元独大的局面;面对逐渐成熟的欧元和地位逐渐上升的英镑,增加他们在我国外汇储备中的比重等系列建议。