改革开放以来,我国在经济发展上取得了显著的成果,但是随着经济飞速发展的同时,大气污染、全球变暖等环境问题日益突出。当前,我国经济进入新常态,经济转变为高质量发展,绿色产业逐渐引起我国的重视,2月22日,国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》,意见指出,到2025年,我国主要污染物排放总量持续减少,碳排放强度加快降低,生态环境得到持续改善。到2035年,碳排放量将达到顶峰后稳步下降,从而达到改善生态环境和建设美丽中国的目标。为了加快目标的实现,绿色产业得到了迅速的发展,而绿色产业的快速发展需要绿色金融市场的大力支持,绿色债券作为绿色金融市场重要金融工具,近年来得到了快速的发展,它的出现正是源于为保护环境、应对气候变化和能源节流等绿色可持续发展的需求。作为一种新型的融资方式,近年来绿色债券由于其主要投资于“绿色”产业项目得到了政府的大力支持,审批效率得到了有效地提高。因此,绿色债券融资成本更低而期限较长,获得了金融市场的广泛关注。我国绿色债券市场于2016年正式启动,截止到2020年,我国绿色债券市场规模已经超过了 2000亿元。此外,近年来为鼓励中国绿色债券的发行,中国各监管机构对于绿色债券的审核纷纷开启“绿色通道”,致力于降低发行绿色债券的融资成本,绿色债券在国内持续火热。当前,国有企业为主要的绿色债券发行主体,而民营企业受到绿色债券的支持力度仍有待提升。比亚迪作为国内新能源市场龙头地位,在发行绿色债券方面走在了民营企业的前列,因此具有一定的代表性。本文通过以比亚迪发行的“18亚迪绿色债01”和“19亚迪绿色债01”为研究对象,从动因出发的基础上着重分析债券本身的信用风险和发行后的效果,在对风险的分析中,主要通过分析发行人财务风险并分别采用Z值线性判别模型和KMV模型对企业信用状况进行了判别;在对发行后的效果分析中,主要是对比亚迪发行绿色债券后的市场效益、财务效益、经济效益和环境效益进行探讨。最后总结研究案例结论并给出政策建议。通过上述研究发现,由于绿色债券融资相比其他融资方式成本较低,并且为了公司的战略目标的需要,因此比亚迪选择通过发行绿色债券来进行融资。此外,比亚迪在债券发行上已是“轻车熟路”,在发行绿色债券前的债项评级和主体评级都是AAA级别,公司经营状况较为稳定,财务状况在不断改善,因此比亚迪的发行绿色债券评级达到AAA级别。比亚迪发行绿色债券募集的资金主要用于磷酸铁锂电池的建设和补充流动资金。首先满足了企业的融资需求,降低了企业的融资成本同时补充了公司的流动资金,优化了公司的资本结构。其次通过发行绿色债券募集的资金用于磷酸铁锂电池建设已经产出,既符合《绿色债券发行指引》范畴,又使公司的电池的市场占有率进一步得到提升并加速实现对外供给,保持公司在新能源市场上的龙头地位。此外,通过事件研究法发现,比亚迪在发行第二只绿色债券时获得了市场的认可,使股价上升,增加了股东的财富。比亚迪发行绿色债券这一融资举措既符合企业的战略要求,又进一步提高了企业的社会价值和经济价值。比亚迪成功发行绿色债券这一案例这为其他民营企业通过发行绿色债券来募集资金提供了宝贵的经验,这将更加丰富发行主体,并进一步推动了我国绿色债券市场的发展。