并购作为一种重要的发展战略,在企业间常有发生,尤其是医药流通行业面对密集发布的医改政策,引发行业整合,行业集中度不断提高。其中药品批发企业作为药品流通的中间环节之一,受政策影响,其利润空间被压缩,因此不得不开启并购之路创造新的利润增长点、扩大市场份额。然而,对于药品批发企业连续并购能否提高公司业绩,是值得我们思考和研究的问题。瑞康医药在2015年到2020年期间,共计并购186家公司,是典型通过“外延式”发展的企业,一度被称为“A股中小板的明星上市公司”、“中小板并购之王”,因此本文选择瑞康医药作为主要研究对象,从财务以及非财务维度评价其连续并购绩效。基于上述背景,本文以瑞康医药2015年至2020年的年报披露数据以及各项公开数据为样本展开研究。首先,使用文献研究法,对文献以及理论部分进行梳理,形成了基于企业战略开展连续并购的理论基础以及绩效评价方法。其次,介绍本文案例设计,引入我国医药批发行业现状研究,分析案例选择意义以及瑞康医药案例介绍,总结得出瑞康医药并购动因以及并购特点,形成适合本案例的绩效评价体系。基于上述分析,本文首先研究瑞康医药连续并购的财务绩效,通过财务指标法以及主成分分析法相结合的方式,研究发现从财务绩效来看,连续并购导致瑞康医药多项财务数据恶化,出现企业资产负债率持续升高、巨额商誉导致净利润严重亏损等问题。通过与行业均值相比,企业竞争优势不明显,多项财务数据明显落后于行业平均水平。接着本文从市场效应和非财务角度两个方面评价其非财务绩效。运用事件研究法和托宾Q值法分别评价瑞康医药连续并购的短期和长期市场效应;以及销售网络布局和员工素质作为非财务绩效评价,从而得到全面的连续并购绩效评价。研究发现从市场效益的角度,瑞康医药短期市场绩效仅有少数事件带来正面效应,多数事件均表现为负面效应;长期市场绩效表现为并购计划实施初期取得了一定成绩,但并未持续向好发展,市场预期不理想。从非财务视角来看,瑞康医药通过并购明显扩大了在全国的业务范围、员工素质得到提高,是此连续并购的成功之处。最后,在总结上文研究上得出结论,并对瑞康医药、药品批发企业以及监管部门提出建议。在上述研究的基础上,本文认为:（1）对于瑞康医药而言,需要合理估值;提高经营效率,合理使用杠杆以及布局互联网医疗领域。（2）对于药品批发企业而言,应提升整合能力,增强协同效应;谨慎选择并购目标。（3）对于监管部门而言,应完善交易所问询函监管机制;提高中介监管力度;防范并购中的行业垄断。