进入21世纪以来,我国经济市场不断完善,企业实力不断增强,越来越多的企业通过对外并购的方式实现国际化经营。2016年我国跨国并购交易达920笔,涉及并购金额达2087亿美元,达到历年最高点,2017年虽然有所回落,但在交易数量和金额上仍达到2014年和2015年总和的两倍以上。2013年“一带一路”合作倡议提出以来,我国跨国并购逐渐向“一带一路”沿线地区倾斜,2017年达到135起,是2016年的5倍。在对外并购行业上,医药行业由于国内市场需求增长和医疗服务体系的完善,在对外并购中地位越来越重要。但是就并购成功率来看,我国企业并购成功率距离世界平均水平仍有差距,如何应对并购中存在的风险始终是我国企业对外并购必须面对的问题。本文以复星医药并购印度Gland Pharma这一近年来医药行业具有代表性的并购交易为例,以并购涉及的相关理论为基础,并分析我国对外并购在数量、金额、地区、行业上的趋势,以及并购双方的背景及并购过程,作为下文案例分析的基础;其次具体分析复星医药在对外并购中面临的以下风险:并购前表内、表外、和价格信息上的不对称风险,审查、竞购和产品审批带来估值的不确定风险,并购过程中融资方式、融资结构、支付方式和汇率波动带来的偿债和盈利能力下降风险,并购后整合不当导致的的财务风险;接下来分析复星医药对各个阶段可能产生的风险的应对措施,并评价其控制的效果,得出结论:复星医药此次并购Gland Pharma整体上是成功的,对Gland Pharma的并购使复星医药获得包括生产技术、药品研发和注册团队、稳定的国外市场等优质资源,初步实现战略协同,增强了复星医药的国际市场竞争力,但是对外部影响因素评估不足、巨额的债务融资、过于单一的支付方式也对复星医药的资本结构带来冲击,使得复星医药在并购后面临较大的偿债压力。最后,以案例分析结论为基础对我国医药企业对外并购的风险控制提出以下建议:国家层面上,建立健全对外投资预警机制,加强对“一带一路”沿线新兴市场投资的引导;企业层面上,在对外评估风险时要结合地区和企业性质,同时不能忽视外部因素对并购过程的影响,始终保持合理的谨慎态度;在融资上,积极开拓融资渠道,构建合理的融资结构;支付方式上,采取符合本公司的支付方式,避免过于单一的支付方式;汇率上,要及时预测汇率变动,恰当选择交易时机;最后要提高对并购后的全面整合的重视程度,实现并购后的协同发展。